2016年度中国人民大学金融硕士考研笔记资料真题学费视频下载17.pdfVIP

该文档包括对外经济贸易大学金融硕士考研笔记、考研真题及公 共课复习经验。 第八章 货币政策 (三）开放条件下货币政策的国际传导和政策协调 1. 开放条件下货币政策的国际传导 在开放经济情况下，一国的国内经济政策会影响其他国家；其他国家则会做出反应;这 种反应又反过来影响本国经济。这种相互影响在一定程度上制约着一国经济政策目标的实 现。 （1）两国情况下的蒙代尔--弗莱明模型，是用来分析国际传导的基本框架： 在开放条件下，外国经常账户是本国国民收入的增函数。换一个角度说，考察各国经常 账户，不能忽略外国国民收入这一变量。 在资金完全流动、不存在汇率变动预期的条件下，两国的利率水平分别取决于本国的货 币均衡状态；如利率水平不同，会引起套利行为并使不同的利率水平趋于同一的稳定状态。 这就是说，在两国模型中的 “世界”利率水平是由两国共同确定的。 （2）在固定汇率机制下，本国的货币扩张对外国经济有正溢出效应： 本国产出增加→进口上升→外国出口上升→外国产出增加； 本国货币扩张→利率下降→资本流出→外国的货币供给增加→外国利率下降。 最终的均衡点：世界利率水平下降，本国和外国的产出同时增加。 （3）在浮动汇率机制之下，本国扩张性货币政策对外国经济产生负溢出效应。 当本国货币扩张引起本国资本流