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关于上市公司信用的博弈现状以及对策分析 ●谭小芳 摘要：上市公司信用一直以来都是倍受人们关注的问题。文章运用不完全信息动态博弈的方法对上市公司信用问题 进行分析。建立并求解一个KMRW声誉模型，得出以下结论：在满足一定的约束条件下且博弈重复的次数足够长，对于高 信息成本投资者，其与上市公司博弈的结果收敛于不合作；而对于低信息成本投资者，上市公司选择遵守承诺，投资者继 续投资，是一个“精炼贝叶斯均衡”。 关键词：上市公司信用；博弈分析；精炼贝叶斯均衡 一、引言 分别对两种不同类型投资者行为方式的概括。对于非理性 文章应用改进的声誉模型分析我国上市公司的信用 投资者．“冷酷战略”是能满足其不确定性最小化要求的策 问题．从中找出我国上市公司信用问题的制度因素，并给 略。 出政策建议．以期对我国的证券市场信用建设有一定启示 如果投资者选择合作(投资)。上市公司将能够在证券 作用。 市场上融资，进而扩大生产和提高企业竞争力．因此其收 二、模型的建立及求解