认识并构建完整期货交易系统.docVIP

认识并构建完整的期货交易系统 自期货交易诞生以来，形成了不少价格分析理论，归纳起来大致可以分为四类：基本面分析，力求从影响商品供需的各种基本面因素入手，来预测商品价格的未来走势；技术面分析，认为价格消化、包含一切信息，力求从价格本身的规律来分析预测；心理分析，根据市场消息面所形成的投资者心理预期，来进行相关分析和交易；学术分析，侧重于在投资理论方法、大型投资组合的组建与管理，以及风险评估和控制等方面的研究与决策。以上分析方法的出发点不同，反映出投资者对价格的认识也不同。活跃市场所具有的流动性表明市场参与者之间时刻都存在判断上的分歧。当一个投资者做出买卖决策时，他只是根据自己对市场的分析或理解得到对未来价格运行趋势的预期，而这个预期实际上是不确定的。因此，每一次交易，投资者都需要有一个完整的策略，这个策略至少应该包含入场点和出场点，这也是一个交易系统所应具有的最基本元素。除此之外，一个完善的交易系统还应包括资金管理、风险控制和心态控制等方面。入场点和出场点一个完整的交易系统至少应该包括入场点、出场点、资金管理及风险控制等元素。入场点是投资者的入场信号，可以使用压力支撑位、趋势线的突破、均线的交叉或者趋势指标的背离等作为入场信号；出场点是投资者的出场信号，既要考虑止损点位，又要考虑止盈点。有过交易经历的投资者都会有这样的感触——进场容易出场难。如何减少亏损、扩大盈利，实际上更多地由“出场”决定。投资者既可以将一个指标信号作为出场依据，也可将资金收益或亏损情况作为出场依据。出场点的把握是对投资者策略、耐心和灵活性等各项素质的综合考验。资金管理期货投资具有高杠杆特性，对于一个优秀的交易系统来说，资金管理的作用显得至关重要，很多亏损都是由于过量交易和资金管理不善造成的。举例而言，众所周知，抛硬币出现正反面的概率是相同的。假设两个人——甲和乙，玩抛硬币猜正反面的游戏：甲猜对的话，乙输给甲 1元钱，猜错的话，甲输给乙 1元钱。从数学统计的角度出发，甲盈利的期望是 0，即，如果这个游戏能长期进行下去，甲不会赚钱，也不会亏钱。接下来，对游戏规则做如下修改：甲猜对的话，乙输给甲 2元钱，甲猜错，甲只输给乙 1元钱。现在，从数学统计角度来看，对甲来说，游戏就变成具有正盈利期望的游戏，即，只要游戏长期进行下去，甲肯定能赚很多钱。值得注意的是，概率是经过大量随机实验得到统计结果，具有大量实验的确定性和具体实验的不确定性。所以，在一次具体游戏中，甲的输赢是不确定的。那么如何在具有正盈利期望的交易中长期稳定获利？这其实就是资金管理的问题。在第二个游戏规则下，假设甲只有 1元钱，那么甲是否能从乙手里赚到钱，主要还看运气。因为甲如果输掉第一局就没有资金可用，但如果甲有 100元，赚钱的胜算就大幅提高。同样道理，在期货交易中，若控制不好自己的资金，盲目地开重仓、下重手，在很大程度上跟赌博无异。重仓情况下，一次大的风险事件足以让投资者彻底出局。上述抛硬币的例子实际上是对期货交易中资金管理重要性的简单诠释，即在每一次交易中，投资者可能遭遇的风险是否在其能够承受的范围内，使用的交易方法是否具有长期的正盈利期望。结合以上案例来看，即使投资者的交易方法有很高的盈利期望，也难免遇到单笔交易亏损的情况，如果资金运用不当，一笔亏损所造成的损失就有可能抵消前期大部分盈利。因此，当投资者持有很高资金比例的头寸而又不能有效控制风险的时候，风险是非常大的。对于初入期市的投资者，在资金管理方面，可以采用“固定资金单元、固定头寸”的方式开仓，并将保证金占用控制在 15%以内。例如，以每 5万元的资金买入一手螺纹钢期货（螺纹钢期货一手合约对应螺纹钢标的物 10吨，假设保证金率为 10%），这样， 10万元的初始资金就只能买入 2手螺纹钢期货合约。这样做的意义在于，对于刚刚接触期货交易的投资者来说，他们对市场的认识还不够深刻和全面，也没有一个成熟的交易系统，当前的投资方法是否有正的盈利期望还有待考量，此时保住本金、最大限度地减少亏损是首要的。很多投资者在初入期货领域时，由于片面追求盈利，忽略风险，采用较大资金比例进行交易，在形成自己的交易系统之前就已严重亏损出局，严重打击了投资信心。信心的丧失，对很多投资者来说是致命的。风险控制交易系统中的风险控制实际上是资金管理的另一面，这里重点强调单笔交易中投资者对预期风险的承受程度。在期货交易中，普通投资者控制不了市场走势，但在交易中用多少资金去买卖头寸，用多少资金去承担风险，是可以由投资者自己控制的。根据自身能承受的风险额度，去推算可以开仓的头寸和能承受的市场波动幅度，不失为一个好方法。例如，某投资者有 10万元本金，单笔交易只能承受 1%的亏损（1000元