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公募产品持有人结构解析 　　货币基金和中长债基金的机构市场呈现冰火两重天，抓住机会的基金公司成为赢家 2016年，?C构投资者在公募基金上的配置结构出现了明显的变化，债券型基金（尤其是中长期纯债型基金）吸引了大量机构资金流入，不仅配置占比提升了逾一倍，也带动了总配置金额增长10.42%。如果不计债券型基金，机构在公募基金上的总配置金额下降6.56%，主要是在货币市场型基金（下称“货币基金”）和混合型基金上的配置金额下降所致，其中货币基金配置金额下降了5.43%，混合型基金下降了17.49% 公募产品类别的配置变化 《证券市场周刊》记者基于Wind资讯数据统计了公募产品持有人结构中机构投资者的占比情况，并根据产品的资产净值计算机构投资者的配置金额。在修正ETF联接基金等因素引起的重复计算影响后，2016年年末，机构投资者配置在公募基金上的总金额为4.78万亿元，其中货币基金为2.7万亿元，占总金额的56.35%；混合型基金为6173.44亿元，占12.91%；债券型基金为1.18万亿元，占24.75%；股票型基金为2469.82亿元，占比5.16%。四大类产品合计占99.18% 2015年年末，债券型基金获得机构配置4798亿元，占彼时机构配置公募产品总金额的11.08%。一年时间，债券型基金迎来了7041.32亿元机构资金净流入，上升了146.76%。中长期纯债型基金（下称“中长债基金”）单个子品种吸引了6247.20亿元机构资金，对应产品数量从2015年年末的363只上升至2016年年末的636只，增幅75.21%；机构在这类细分品种上单只产品平均配置金额从2015年年末的6.13亿元上升至2016年年末的13.32亿元，增幅117.26% 与此同时，货币基金和混合型基金在2016年分别遭遇了1547.08亿元和1308.88亿元的机构资金净流出。混合型基金中，灵活配置型基金净流出1293.18亿元机构资金，净流入偏债混合型基金的机构资金在430亿元左右，和净流出偏股混合型基金的机构资金数额基本相抵 2016年，股票型基金虽然吸引了机构资金净流入，但在机构配置结构中的占比几乎没有变化，在5.20%附近上下波动 股票型基金的主体是被动指数型基金，在机构配置结构中的占比从2015年年末的4.51%略微下滑至2016年年末的4.36%，净流入机构资金130.84亿元；普通股票型基金作为主动管理产品，占比从0.66%略微上升至0.70%，净流入机构资金51.30亿元。考虑到灵活配置型基金中相当一部分也是偏股类型产品，加上偏股混合型基金的净流出，机构资金整体上还是从偏权益类公募产品净流出，而且扣除被动指数型基金后，机构在主动偏权益类公募产品上的净流出金额进一步扩大。这种前后似有矛盾的现象显示，一方面整体而言机构的风险偏好在下降；另一方面，比起将资金交给混合型基金来配置，机构更加倾向自己来投，而被动指数型基金才是机构在权益类产品上的优先选择，这一点和成熟市场并无二致 净流入中长债基金的机构资金解构 《证券市场周刊》记者基于Wind资讯数据梳理，2016年273只新成立的中长债基金共吸引了4697.87亿元机构资金净流入，从管理公司看，工银瑞信基金、博时基金、中银基金和招商基金新成立的中长债基金吸引了最多的机构资金，合计金额2458.67亿元，占比52.34% 其中，工银瑞信新成立的6只中长债基金在2016年年末合计有835.85亿元机构资金配置，工银瑞信恒享纯债（002832.OF）和工银瑞信泰享三年（002750.OF）分别获配379.78亿元和302.40亿元；博时基金新成立的47只中长债基金（包括新成立的C类份额）中，2016年年末有35只获得机构资金配置，其中配置金额在300亿元以上的只有博时悦楚纯债（003268.OF）一只，数额为314.86亿元，14只配置金额在10亿元至61亿元，20只配置金额在10亿元以下，合计683.66亿元；中银基金新成立的4只中长债基金合计获得493.01亿元机构资金配置，其中获配金额最高的中银悦享定期开放（003213.OF）有273.70亿元；招商基金新成立的25只中长债基金中，12只获得了机构资金配置，其中最高的两只招商招恒纯债A（002817.OF）和招商招盛A（003452.OF）分别获配90.99亿元和90.08亿元，另有5只在29亿元至74亿元，另外5只在5亿元以下，合计共有446.16亿元机构资金配置 不难注意到，工银瑞信（工商银行控股80%）、中银基金（中国银行控股83.5%）和招商基金（招商银行控股55%）均为银行系基金。其他银行系基金中，兴业基金（兴业银行控股90%）新成立的中长债基金获得了128.98亿元机构资金配置，上银基金