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公司年报-量增价涨,业绩大幅提升pdf.pdf
金属、非金属/非金属矿物制品业
年报点评
2008年 03月 19日
华新水泥(600801.sh) 公司评级
当前价格(元) 22.37
目标价格(元) 33.60
量增价涨,业绩大幅提升 前次评级 无评级
谢永元 建材行业 研究员
电话：020635
eMail：xyy5@
量增价涨，公司业绩大幅提升
股价走势
2007 年实现主营业务收入 47.70 亿元、净利润 2.90 亿元，同比2006
年分别增长 34%、90% ，每股收益0.88 元。公司业绩增长主要来自
水泥产销量的增加和价格的上涨：全年水泥和熟料销售总量 2267 万
吨，平均每吨售价达到 263.21 元，较 2006 年上升 16.55 元。
战略优势保证未来业绩高速增长
未来 3 年公司将继续完善和深化“十字”战略，同时将推进产业上 市场表现 1 个月 3 个月 12个月
下游一体化，进军骨料、混凝土市场。公司目前已具有 3230 万吨水 股价涨幅 -38.95% -32.46% 72.49%
泥生产能力；2008 年计划销售水泥 2550 万吨、混凝土 88 万立方、 上证综指 -21.34% -25.76% 21.71%
骨料 180 万吨；2010 年公司水泥产能有望增至 5500 万吨。
风险提示
公司战略区域内，竞争比较激烈，对行业景气持续产生一定威胁； 股票数据
进军骨料、混凝土等领域包含较大的技术和市场风险。 总股本(万股) 40,360.00
风险提示 流通 A 股 (万股) 15,351.78
主要股东:
预计 2007-2010 年每股收益分别为 1.12 元、1.55 元、2.08 元，鉴
Holchin B.V.
于公司良好的成长性，给予 2008 年 30 倍市盈率，合理价值 33.6 元，
主要股东持股比例 39.88%
建议“买入”。
流通 A 股比例 38.04%
预测及评估
2006A 2007A 2008E 2009E 2010E
主营收入 (百万元) 3,512.87 4,770.11 6201.14 8371.54 11050.44 财务比率
EBITDA (百万元) 720.89 1,026
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