企业并购中的实物期权定价模型研究.pdfVIP

的分析和讨论，并在已有文献的基础上将收购企业对目标企业的资产 拥有的相机处理的权利进一步细分为延迟并购期权、放弃并购期权、 分阶段并购期权、扩张并购期权、收缩并购期权等五种不同形式。其 次，在总结并借鉴国内外相关研究成果的基础上，本文遵循 用偏微分方程法对上述有代表性的五种实物期权的连续型定价模型 进行了详尽分析和具体推导，并在可能情况下采用差分方法对其定价 模型进行了数值计算；同时，本文还采用二叉树模型，对企业并购中 的四类实物期权进行了离散型情况下的定价研究和实例分析。 考虑到我国企业并购的现状，本文对企业并购中的实物期权的定 价模型进行的深入研究和讨论，对企业决策层和管理层怎样识别和评 估企业并购前、并购中和并购后可能出现和产生的新的投资机会，以 及在时机选择、目标选择和规模选择等方面如何做出最优的投资决 策，无疑是有益的和必要的。此外，本文针对不同并购阶段和实际情 况所得出的实物期权定价模型对我国企业的并购实践也会具有一定 的现实指导意义。 关键词：企业并购，实物期权，定价模型，偏微分方程，数值计算， 二叉树模型 II RESEARCH0NTHEPⅪCINGMODEL 0FREALOPTI