企业并购的协同效应分析.pdfVIP

业资本成本，最终达到增加企业价值的目的。 第二章协同效应的分类和作用机理。协同效应按照来源的不同， 分为经营协同效应、管理协同效应和财务协同效应。经营协同效应是 指，并购给企业生产经营活动带来效率的提高以及通过并购使企业的 战略整合价值提高。管理协同效应的本质是合理配置管理资源的效应， 通过改善管理能力来提升公司价值。财务协同效应不仅包括依靠税法、 证券交易等因素所带来的纯金钱的收益，还包括由于资金集中使用和 资金结算等金融活动的内部化、对外投资的内部化等活动带来的财务 运作能力和效果的提高。协同效应按照其生成效应的来源，分为转移 效应和增值效应两种。企业并购最终应当是追求增值效应，增加企业 价值，增加社会财富。同时，文章还指出，协同效应的产生必须依赖 于许多基本的要素，例如战略透视能力、系统整合能力、企业文化的 融合与再造能力和企业经营管理能力，只有这些要素得到满足，才能 为协同效应的取得创造条件。 第三章 协同效应的评估和计算。理论界对协同效应的计算有许 多不同的看法，例如在异常收益的基础上计算协同效应、从业绩改变 着手评估协同效应和根据协同效应的来源计算协同效应等。本文采用 企业价值评估的方法来计算协同效应，评估协同效应的大小。之所以 从企业价值评估的角度来计算，是因为协同效应即是价值创造，协同 效应的效果最终反映在