财务管理实验二答案.docVIP

实验名称： 筹资方式选择 总 学 时： 2 　 　 适用专业： 10人力资源、市场营销、电子商务等 班 级： 实验中心（室）： 11503 一、实验目的 1.掌握企业资金成本、经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数计算 2.掌握每股利润无差别点的计算 二、实验要求 1.计算个别、综合、边际资本成本 2.根据资本成本进行决策 三、实验条件 (1)计算2003年边际贡献； (2)计算2003年息税前利润总额； (3)计算该公司2004年的总杠杆系数。 解：（1）边际贡献=50*10-300=200 （2）EBIT=10（50-30）-100=100 （3）DOL=1+100/100=2 DFL=100/（100-500*12%*12%）=1.08 （4）某公司的损益表数据如下（单位：万元） 项目 本年实际数 销售额 1200 变动成本 900 毛利 300 固定成本 200 息税前利润 100 利息费用 20 税前利润 80 所得税 40 净利润 40 要求：（1）此公司经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数；（2）如果销售额增加20%，税前利润和净利润将分别增加多少？ 解：（1）经营杠杆系数：DOL=1+200/100=3 财务杠杆系数：DFL=100/(100-20)=1.25 总杠杆系数=3*1.25=3.75 （2）销售额=1200*20%+1200=1440 （5）某企业只生产一种产品，2008年产销量为5000件，每件售价为240元，固定成本为250000元，变动成本为600000元，2009年度预计固定成本可降低10000元，其余成本和单价不变，计划产销售量为5600件。 要求： (1)计算计划年度的息税前利润； (2)计算计划年度的经营杠杆系数。 解：（1）EBIT=5600（240-120）-250000+10000=432000 （2）DOL=1+250000/432000=1.58 （6）某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元 ，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%，有两种筹资方案： 方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，股价下降到18元，假设公司其他条件不变。 方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。 要求：根据以上资料 (1)计算该公司筹资前加权平均资金成本； (2)计算采用方案1的加权平均资金成本； (3)计算采用方案2的加权平均资金成本； (4)用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。 解：（1）长期借款资本比例：800/2000=0.4 普通股资本比例：1200/2000=0.6 筹资前加权平均资本成本：0.4*10%+0.6*[2/（20-2）+5%]=13.7% （2）追加后的公司资本总额：2000+100=2100（万） 长期借款：800+100=900 在资本结构中的比重：900/2100=42.86% 普通股比重：1200/2100=57.14% 加权平均资本成本：42.86%*12%+57.14%*[2/（18-2）+5%]=15.2% （7）某企业2010年的销售收入为700万元，变动成本率为62%，2010年经营杠杆系数为1.4，2011年资产平均占用额为1000万元，2011年销售收入比2010年增长15%。 要求： (1)分析2010年资产利润率； (2)若保持2010年的销售收入增长率，其他一切不变，预测2011年目标利润； (3)若2011年的固定成本上涨5%，销售收入必须增长多少，才能保证目标利润。 （8）A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司，假设该公司适用的所得税税率为25%，对于明年的预算出现三种意见： 第一种方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元，公司的资本结构为400万元负债（利率为5%），普通股20万股。 第二种方案：更新设备并用负债筹资，预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会发生变化，但单位变动成本将降至180元/件，固定成本将增加值150万元，借款筹资600万元，预计新借款的利息率为6.25%。 第三种方案：更新设备并用股权筹资，更新设备的情况与第二种方案相同