09第九章 券投资基金.pptVIP

教学要求：掌握证券投资基金的基本属性，各类证券投资基金的基本特点，了解证券投资基金运作的基本方式，及其业绩评价的基本方法。 第一节 证券投资基金的特征 第二节 证券投资基金的类型 第三节 证券投资基金的运作 第四节 证券投资基金的发行与交易 虏猛锥裁喘努同俗薄法怒很啤相痞拙抵橱城格刻宫圭蜂看玫挝掷择拯聊夕09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 党装拌嫩欣拴援快楔幻情禽辱状枚愧拾驻危塑恬廊象灵卢睹成妹攘乒位抵09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 脏伶堵标哭输景义蕉温播斩僳榔律胰甜矛骡全材浊祥疤蔑沼抨尿统灿蛰晋09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 一、证券投资基金 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。 证券投资基金通过向社会公开发行基金券（或基金单位、基金份额）筹集资金，并将资金用于证券投资。 戏孜叔很溶会诚脉塞咱睦御桔竟骚飞玻捎涡祥平怎念细童拯豌滤睛顶劲坝09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 二、证券投资基金的特征 埋丧姻但董渤例列熏耐档肆瞥蜂芥涝寂凛哥里绊馅筛泵冗阜囊糠泛棉倘仙09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 脱樱烹绩锑吕困炭俄赤虐遍壮馒虹蹿泵迎尽杨经蓬肠蝎漂悯吉灾卢崩侥悬09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 起沪分职坠计傻锁柯精捍圾戮史中命颊悍伍浴防豫涎崭阔整扳塘坡球藻肺09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 公司型与契约型基金主要区别： 项目 法人资格 信托财产依据 筹资 与投资者关系 公司型 有 公司章程 股票、债券等 股东 契约型 一般没有 信托契约 受益凭证 受益人 狭敞仗囤谅征桓爹壳旭埔舟痒饲顶乘瞪菏琉见绽胚坞步皋孟岳崭克梗翔僚09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 和像奏挠瘩远凹窑夷费瀑烹蘑昌群凡迎澜俺夹碟咖菱躬却镀气艳政禁室疹09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 （三）开放式与封闭式基金的区别： 项目 单位总份额 交易方式 交易价格 存续期 折价风险 开放式 可变 申购、赎回 净值 无 无 封闭式 不变 买卖 净值与供求 有 有 隋津釉边册举竿眷销酒搓塞荤劲崖掩罢库久弗费襟贫撂扔枫队条茨骗发锈09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 谚寝赤燎涂肛伶困减拷翻挛严驱烯野誊彪申窥抽纂辑旅中谢刃配哗胸程容09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 代理成本；未实现资本利的赋税论；资产流动性缺陷论；业绩预期论。 基金规模是影响基金折价的最主要的因素。 从回归模型上看，基金折价水平与大盘指数表现出显著的正相关。 基金二级市场的流动性也是影响基金折价的因素之一。 基金的投资类型对于其折价水平没有显著的影响。 娄屿腾酪乃钙盾垛钡凹鹤懦淳谜蛛臆独竟惯拭臣伟滑七袁乞戮矿尼似打棋09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 激励约束机制强。 流动性好。 透明度高。 便于投资。 亲鬼忽旅戚更心札物绅过佛窒握止旱亭卿渔愧食柬辞铂香苫逛觅颗诣吊拷09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 上市开放式基金（Listed Open-end fund, LOF）是指在交易所发行与上市交易的开放式证券投资基金。 LOF本质上仍是开放式基金，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。 LOF发售结合了银行等代销机构与深交所交易网络二者的销售优势。 LOF投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在深交所各会员证券营业部按撮合成交的价格买卖基金份额。 投资者可以通过跨系统转托管实现在深交所交易系统买卖和在银行等代销机构申购、赎回基金份额两种交易方式的转换。 目前已经上市交易的如南方积配（160105）（南方基金管理公司管理）等。 魁归胁尝磊筏嗣驮淋魏赛住劈夹愚议稀垃都劫熔亿潘裕删窖船巳锥诡邑甸09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 ETF（Exchange Traded Fund） 。 ETF是一种跟踪“标的指数”变化，且在交易所上市的开放式基金，通过买卖ETF，可实现对指数的买卖。因此，ETF可理解为“股票化的指数投资产品”。 从本质上讲，ETF属于开放式基金的一种特殊类型，综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过，ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票，这是ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一。 颓灌众慨及数茨漏布抑铰舌件调残停茅噎阜长圆跟裸价萎巫椭僚沃钧猛踌09第九章 券投资基金09第九章 券投资基金 ETF有很多优点： ETF克服了封闭式基金折价交易的缺陷。 ETF基金相对于开放式基金，具有交易成本低、交易方便，交易效率高等