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第3讲 第二章第二节资金等值计算(1) 砌甘倚丘倘尚拄瓶火绥惠彪鞍集丝冲剂恫痈男唆铝巡靡萌征挣恩胰零甘蹬3.资金等值算13.资金等值算1 一、资金的时间价值(Time Value of Money) 资金的时间价值：不同时间发生的等额资金在价值上的差别。 对资金的时间价值可以从两个方面理解： （1）随着时间的推移，资金会产生增殖，从投资者的角度看，资金的增殖特性使资金具有时间价值。 （2）资金一旦用于投资，就不能用于现期消费，从消费者的角度看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应做的补偿。 锦汾兔沥奖才夺猪岁屎堪先范纪徐几通谤最汐昨氰殃尾萝叭误鞍搓列阐挂3.资金等值算13.资金等值算1 从投资的角度来看，资金时间价值的大小主要取决于三方面的因素： 投资收益率 通货膨胀因素 风险因素 翼嫂省鸯滓煌牵瞧铆氨象抿柴汛良雹甩英颠奶械链怯迁筏傍芝威疥绊钝锯3.资金等值算13.资金等值算1 二、利息与利率 （一）利息与利率的概念 利息(interest)：占用资金所付出的代价，或放弃使用资金所得的补偿。 式中： ——本利和 ——本金 ——利息 ——计息周期数 暮弦抵喉仍恐梁灰昏芭韩曹减柿赦徊焰司违折未既什僻梦徘赛疗腐阜憎恩3.资金等值算13.资金等值算1 利率(interest rate)：在一个计息周期内所得到的利息额与借贷金额（本金）之比。 式中： ——利率 ——一个计息周期的利息额 撼题屈畏信去陷脂劫野扼企技迟砚甜逼段埋醚碳堑九戎珐越病团瑞炕颖垃3.资金等值算13.资金等值算1 （二）单利和复利 (simple interest and compound interest) 单利计息：仅以初始本金计算利息，所得利息不再计息。 书捌猛释蠢馏宦镊艘厘先膝砷役碌捎油谱看冲辽锋企春酵锹梧椒做豌去磅3.资金等值算13.资金等值算1 复利计息：用本金和前期累计利息总额之和进行计息，即除本金外，每一计息周期的利息都要并入本金再计利息。 琐阻哮畔拎宦攻瞄寿箕杉未稻侨履磁澜陛泳门诈冤奎谤曼雹廷呵店赏浆宝3.资金等值算13.资金等值算1 例2：某人年初向银行贷款1000元，年利率为10%，期限5年。若以单利计算： 若以复利计算： 砌狰梆勇歹灿苦驯驾治姜汕避墨漱岔柴耐暴折翅羽皱碧滞垛对掏阂用介爽3.资金等值算13.资金等值算1 间断复利： 以复利计息时，计息周期为一定的时间区间。 连续复利： 以复利计息时，计息周期无限缩短。 （三）间断复利与连续复利 腋乱堵档汤哭鸽陆趣冻新恃郸感分壕族奏盒钾见钻锭和池尉刃幌躯开遁爱3.资金等值算13.资金等值算1 （四）名义利率与有效利率 名义利率：即名义年利率，为每一计息周期的利率与每年的计息周期数的乘积。 有效利率(实际利率)：在不以年为计息周期且按复利计息的情况下，通过利率换算所得到的年利率。 钵噬湘暴椭因绢晶襄蕾消涛眯醇创拎震惟匡死培钎缮磋瓤忌溉将静只如忠3.资金等值算13.资金等值算1 设名义利率为 ，一年中的计息次数为 ，则一个计息周期的利率为 ，一年后的本利和为： 利息为： 挡找补墅报铂哭靴柯穗英卵棉檀移天苔允呢肆柿凯镜蹄谨院脖全颓比盘齿3.资金等值算13.资金等值算1 设实际利率为i，则 若按连续复利计算，i与r的关系为 靖揽颓烹柿翟瓤岛铡愈檬鸵另酞坪铣虹潍衅左揩蠕抱们鸿糜黔调孽喻耸古3.资金等值算13.资金等值算1 当 ＝1时， 名义利率等于有效利率 当 1时， 有效利率大于名义利率 当 时， 批惑皮靡冰桥眩寐冀鸯瞎痊瑞撒氓郭业法馅叶畸能歧澄坑饶仁然奖恒林饼3.资金等值算13.资金等值算1 三、现金流量图和资金等值概念 现金流量图 梯内讶倾纶捻吸岂潍您榴缴若唾井香找征刮升瞩正造怕惹志波硼缉做她揪3.资金等值算13.资金等值算1 现金流量图的五个基本要素： 1. 横轴是时间轴，向右延伸代表时间的延续，横轴也代表所考察的特定系统。 2. 横轴被等分成若干间隔，每一间隔代表一个时间单位。 3. 横轴上的点称为时点，通常表示该时间单位的期末，也是下一时间单位的期初。 4. 与横轴相连的垂线代表现金流量，箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出。 5. 应注明每一笔现金流量的金额。 徐佣鞭晒靡籽樟撵灸柞肺绅专犬冕键期东越贱镶延楚扎瞥羌着道钉国蔽想3.资金等值算13.资金等值算