物联网的投资机会.pdfVIP

醐匝r黼 封面故事 COVERSTORY 18 l资杈． icAi1AtMARK ；r2016年资本市场研究报告13 I文并数据／中信建投证券 联合证券 资本市场 中国信息通信研究院总工程师余晓晖发布了我国信息通信领域 2016年十大趋势：一是信息通信服务业收 入突破 2万亿元，历史性转折初现；二是固定宽带全面迈入高速光网时代；三是4G浪潮加速推进，为5G 新纪元筑基 ；四是互联网网络架构优化变革，转型交换中心；五是 SDN／NFV从数据中心走向广域网；六是 物联网迈向2．0时代 ，全球生态系统加速构建；七是工业互联网引领全球新产业变革；八是人工智能步入快 车道 ，孕育改变未来；九是 “互联网+”安全重要性凸显 ，安全防御技术智能化演进；十是 “互联网+”大融 合大变革 ，重塑监管制度。 随着移动视频 、物联网 (车联网)、虚拟现实等高耗流应用高速发展，网络流量将迎来需求大爆发的指 数级增长时代。据思科的预测 ：2015～2020年 ，我国移动流量消费将增长 13倍 ，每年复合增速为67％， 移动数据业务将逐渐 占运营商主导地位。 “流量逻辑”将成为TMT行业虚实结合之中通信行业最清晰的投资 主线。 截至2016年一季度，通信行业整体营收达 1344．18亿元，同比增长7．02％；净利润为42．64亿元，同 比增长 11．98％。2016～2017年，其行业整体估值分别为37倍和 28倍。板块净利润增速前三位分别是流 量经营板块、光通信板块和云计算大数据板块，增速分别为230．74％、105．96％和 73．57％。从 2016年 1 月 1日至7月6日，上证指数下跌 15．2％，通信板块下跌 16．3％，在TMT四个细分板块中表现弱于电子板 块 (一10．42％)，强于传媒板块 (一29．91％)和计算机板块 (-26．13％)。我国移动用户由2G、3G迁移转向 4G后，流量消费将增加数倍，我国4G渗透率为41．25％，还比较低 ，未来几年 2G、3G用户加速向4G迁 移 ，移动互联网接入流量消费增长仍将维持在快车道 ，整体提升空间还很大。 基于以上的判断 ，我们认为市场最为看好的物联网几个细分板块分别为：一是车联网和智能家居，核心 标的为振芯科技、盛路通信、国脉科技和大唐电信；二是CDN及流量经营，核心标的为荣信股份和网宿科技； 三是云计算 ，核心标的为光环新网、高升控股、鹏博士和华星创业 ；四是信息安全及国产化 ，核心标的为长 城电脑和中兴通讯；五是军工通信及专业通信 ，核心标的为海格通信 中海达 海能达和佳讯飞鸿。 本栏 目监制 ：马宏建 mhj288@139．com 封面设计 ：伊霞 j 翘意|l封面故事 CI 移动通信应用发展 性能迅速提升．从大哥大发展到功能 1．2。3G之前的应用 1．1。发展规律 机 ．由奢侈象征到普罗大众可及 而 1G诞 生 于 20世 纪 80年 代 ． 集成电路芯片按 摩“尔定律’(原 后步入智能机时代 ，并衍生出平板， 使用模拟语音调制技术和频分多址 英特尔CEO安迪 ·格鲁夫提出)性能 发展至今性能媲美DC 二者推动移 技术 ，基于蜂窝结构组网 受制于 每 18个月提升 1倍．然而软件的迭 动通信应用由单纯的话音，叠加短信 ． 传输带宽 不支持长途漫游 ，只是 代快于硬件 ，硬件性能提高．催生更 历经WAP时代．步入现如今的移动互 一 种区域性的移动通信系统。1G唯 耗资源的软件 硬件又重新成为瓶颈 ， 联网时代。 一 业务是话音 ，业务量小、质量差 这就是 “安迪一 比尔定律 “，它描述 移动应用的发展沿着两条主线 交全性差、没有加密且速度低 传 了PC时代硬件和软件 的升级换代关 展开 ：首先 在功能上 ，由基础通讯