2第2章财务管理的价值观念.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 资金时间价值和风险报酬是现代企业财务管理的两个基本假设，也是两个基本观念，对于现代企业财务管理具有十分重要的影响。 第一节 资金时间价值 第二节 风险报酬 第三节 利息率 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的涵义 资金时间价值是指资金经过一段时间的投资和再投资所增增加的价值，表现为一定量的资金在不同时点上具有不同的价值。 西方国家的传统说法: 牺牲了现在使用或消费这1元钱的机会或权利，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，按推迟时间计算的这种牺牲的代价或报酬就是资金时间价值。 马克思劳动价值理论: 剩余价值转化为利润，以及利润转化为平均利润的过程，揭示了在没有风险和通货膨胀情况下，投资于不同行业的资金会获得大体相当的投资报酬率或社会平均资金利润率，也就是资金时间价值，揭示了资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值的一部分。 复利终值的计算 复利现值的计算 年金终值与现值的计算 1、普通年金 2、即付年金 3、递延年金 4、永续年金 二、复利终值与现值的计算 （一）复利终值的计算 第一年终值：F=P×(1+i) 第二年终值：F=P×(1+i)+ P×(1+i)×i= P×(1+i)2 第三年终值：F= P×(1+i)2+ P×(1+i)2×i= P×(1+i)3 依此类推，第n年复利终值的计算公式为： F=P×(1+i)n 其中：F——第n年末的终值 P——现值 i——利息率 n——复利期数 式中： （1+i）n 称作复利终值系数或1元复利终值，用符号（F/P，i，n）表示，可以通过查阅“复利终值系数表”直接获得。因此，复利终值的计算公式又可表示为： F = P×（F/P，i，n） 【例2-1】某人以整存整取的方式将10 000元存入银行，利率为6%，期限为3年，按复利计算三年后的本利和为： F=10 000×（1+6%）3=11 910.16（元） （二）复利现值的计算 复利现值是若干年后某一特定金额按复利折算的现在价值。根据复利终值的计算公式，可推导出复利现值的计算公式为： P=F×(1+i)-n 式中(1+i)-n称作复利现值系数或1元复利现值，记作（P/F，i,n），可以通过查阅“复利现值系数表”直接获得。因此，复利现值的计算公式又可表示为： P=F×（P/F，i，n） 【例2-2】某项投资预计5年后可获得收益100万元，投资报酬率按10%计算，则现在需要投入多少万元？ P= 100×(1+10%)-5= 62.09（万元） 三、年金终值与现值的计算 （一）年金的概念 年金是指一定时期内每期都发生的等额系列款项收支，通常记作A。现实生活中，年金多种多样，如分期付款赊购、分期偿还贷款、分期支付工程款都属于年金形式。 根据付款方式和时间的不同，年金可分为普通年金，即付年金、递延年金和永续年金。 1、普通年金 普通年金又称为后付年金，是指一定时期内每期期末都发生的等额系列款项收支。 2、即付年金 即付年金又称为先付年金或预付年金，是指一定时期内每期期初都发生的等额系列款项收支，它与普通年金的区别仅在于付款时间的不同。 3、递延年金 递延年金是普通年金的特殊形式，是指一定时期内，第一次款项收支发生在第二期或第二期以后的年金。 4、永续年金 永续年金是指无限期发生的系列款项收支。 （二）普通年金终值与现值的计算 1、普通年金终值的计算 F=A×（1+i）0+ A×（1+i）1+ A×（1+i）2+……+A×（1+i）n-2+ A×（1+i）n-1 整理上式，可得到： F=A× 其中：F——普通年金终值 i——利息率 n——期数 式中： 称作“年金终值系数”，也称１元年金终值， 记为（F/A，i，n）,可通过查阅“年金终值系数表” 直接获得。因此，普通年金终值的计算公式又可表示为： F=A×（F/A，i，n） 【例2-3】假设某人在5年内每年年末在银行存款10000元，存款利率为10%，则5年后可从银行取出的本利和为： F=10000× =10000×（F/A，10%，5） =61051(元) 2、普通年金现值的计算 普通年金现值的一般计算公式如下： P＝A（1+i）-1+A（1+i）-2+…+A（1+i）-（n-1）+A（1+i）-n 即：P＝A× 其中：P——普通年金现值 i——利息率 n——期数 式中 称作“年金现值系数”，也