关于我国资本场存在的问题及其对策文献综述.docVIP

关于我国资本市场存在的问题及其对策文献综述研究背景我国从20世纪70年代末期开始实施改革开放政策，改革开放成为我国基本国策，使得中国经济体制由计划体制向市场体制转型，经济体制改革不断推进，我国的资本主义市场自此而生。随着监管体系等方面的不断形成发展和完善以及我国经济和金融方面的改革等等，我国的资本市场由早期的区域性资本市场逐渐发展成为全国性的资本市场，但是，随着资本市场的发展，我国尚未成熟的资本市场所带有的制度性和结构性等方面的问题日益显现。这些问题是由于我国的制度体系等方面在资本市场不断发展的同时，未能即时同步地与之接轨改革，早期制度方面的局限性日益明显，与当前的资本市场不配套，随之带来了一系列的资本市场发展障碍和问题。胡锦涛同志在十八大报告中提出，深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系，加快发展多层次资本市场。研究现状关于我国资本市场十多年的发展进程，众多研究人员就我国当前尚未成熟的资本市场所存在的问题进行了总结归纳，并相应提出了创新对策或解决措施。其中有关资本市场现存在的问题和不足的主流观点主要是以下几个方面。我国资本市场结构不合理李先龙、徐学文（2013）在其《论我国资本市场的现状及改革路径》一文中提出资本市场的整体规模偏小，直接融资比例较低，股票市场和债券市场的比例失衡，结构有待完善，商品期货和金融期货市场也有待进一步发展。资本市场机制有待进一步完善，指出我国资本市场上还未形成有效的资本约束机制。徐　进、 叶学平和汪亚妮（2003）在《我国资本市场存在的主要问题及对策》一文中分析指出投、融资工具单一, 结构不合理, 市场投机盛行, 风险极大，从资金需求方看, 发行股票在我国被认为是公司筹资的最佳形式。因而企业债券、金融债券发展较慢。通过发行股票上市融资较多, 而发行债券融资较少。加之大量缺乏理性的个人投资者的投机心理等因素，致使股票市场时常出现哄抬股价、泡沫严重的现象，这些做法使股票市场形成暴涨暴跌现象, 不仅损害了广大中小投资者的利益, 而且使得上市公司的声誉受损,有待控制协调。范琪梓、李甜（2013）在《我国资本市场存在的问题及完善》中从投资者角色角度分析亦指出我国资本市场上现存的投资者结构不合理，缺乏专业分析知识的个人投资者的交易量占据了整个资本市场交易量的83.52%，存在过度交易之嫌。上市公司实力有待提高，存在过度包装嫌疑李先龙、徐学文（2013）在其《论我国资本市场的现状及改革路径》指出由于我国公司制实际运行时间有限，我国的上市公司或多或少存在一些制度上的缺陷，主要表现在：一是法人治理结构不完善。存在控股股东损害小股东利益和内部人控制现象；二是决策机制不协调。存在控股股东操纵董事会、干预经理层，直接控制上市公司事务，甚至操纵上市公司资金的现象；三是激励机制没形成，职业经理人市场缺失；四是市场筛选机制有待完善，上市公司股份全流通的格局基本形成。此外，范琪梓、李甜（2013）在《我国资本市场存在的问题及完善》中分析到我国市场上的上市公司还表现出较国际市场较弱的竞争能力，诚信机制不完善，使得投资者面临信息不对称的威胁。我国大多数上市公司的现金分红情况是: 分红时间不定，分红比例也不定。投资者只能等着公布年报或中报时，才能知道分红方案。这使得投资者在选择投资标的时无所适从，只能追逐资本利得。资本市场吸引力不足，未能充分发挥股市的筹资功能王颖（2013）在《论我国资本市场的结构调整与制度创新》中论述我国资本市场结构现状时指出我国的资本市场发展不平衡；反应机制不灵敏，资本市场的行为异常比较明显，利好不升反跌、利空不跌反升；存在制度和结构方面的缺陷等等，上述一系列因素导致我国当前的资本市场吸引力不足，大部分公众为避免投资风险，选择投资收益很低的储蓄存款功能，使得大量国民资金未能充分流通进入资本市场，造成资源配置的不合理与资源浪费。周惠君、王辉胜（2005）在《我国资本市场存在的问题及对策》文章中指出，我国资本市场未能充分发挥其筹资功能的主要原因是我国的资本市场上市公司普遍存在国有控股“一股独大”的现象，加剧了信息不对称，使公司制衡机制被削弱，无法形成规范的公司法人治理结构。政府干预力度把握不到位，法律法规监督体系不完善政府对资本市场的干预力度到底是适度的还是过度的，这一平衡掌握机制存在缺陷。徐　进、 叶学平和汪亚妮（2003）在《我国资本市场存在的主要问题及对策》一文中建议政府用明确的法律条文规定股票的发行和上市标准, 并严格执行。但是，应当建立科学的股票市场发行机制。取消股票发行和市场扩容的额度控制办法, 代之以标准控制, 辅以上市公司比例控制。改变政府对股票市场的行政管理, 代之以市场经济手段。李先龙、徐学文（2013）在其《论我国资本市场的现状及改革路径》一文中认为，我国资本市场监