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人民币升值压力根源探究(中) 杨帆 二、人民币升值对中国经济的影响 （一）出口弹性小于一，决定出口数量与金额呈反方向运动而不是同方向运动，因此人民币升值不会减少出口金额 “汇率升值必定打击出口”，是反对人民币升值的最主要理由，有学者竟然进行可怕的描述：人民币升值40%，出口价格提高40%，出口，就业和经济滑坡，中国经济崩溃----不知有何根据？大量新兴工业化国家如日本，韩国，中国台湾在经济发展某阶段都经历过货币大幅度升值，出口不降反升。中国大陆1994---2002年，人民币相对于美元、欧元(2001年前为德国马克)和日元的名义汇率升值幅度分别为5.1%、17.9%和17%，实际汇率升值幅度分别为18.5%、39.4%和62.9%，此间中国对美欧日的年出口增长率分别为17.3%、14.4%和14.1%；1994---1995年国内通货膨胀率超过20%，1997—1998年亚洲许多国家货币贬值，人民币贬值之声不绝于耳，但人民币不贬反升，出口在90年代翻了一番。可预料人民币升值即使20—30%，我国出口增长率可能有所下降但不会绝对下降，贸易逆差会扩大，但可控制于300亿美元之下，而且贸易逆差的原因主要不是人民币升值，而是国内经济过热。 流行的说法往往发生常识性错误，是因为忽视了理论的前提条件和历史时期的特点。所谓“贬值促进出口限制进口，升值促进进口打击出口”，首先是指一般贸易而言，而不是指加工贸易。其次忽视了进出口数量与金额之间的区别，二者同方向变动的理论前提是：进出口产品价格弹性之和大于一，这就是所谓的“马歇尔----勒纳条件”。如果小于一，进出口产品的数量和金额之间就会出现反方向的变动，汇率升值反而会使出口额增加，进口额减少，贸易顺差增加。范金（2004）计算我国中长期出口产品价格需求弹性为-0.857932，绝对值小于一，就是说人民币每升值1%，假设出口商品的外币价格同比例提高，出口数量就会减少0.857932%，但是由于出口价格提高的幅度超过了出口数量减少的幅度，出口金额反而提高。这本来是大学课本上的基本常识，但是却被许多研究者所遗忘，他们根本不考虑出口弹性，就在那里盲目地鼓吹“人民币升值打击出口，加大贸易逆差”，造成“升值恐惧症”，说明我们的经济学研究特别是对策研究仍旧十分肤浅，人云亦云。 （二）中国外贸结构的特殊性即加工贸易的发展，使进口与出口之间呈同方向运动而不是反方向运动，因此汇率升值不会扩大贸易逆差。 加工贸易是推动贸易增长主要动因，占出口55%，超过一般贸易。 表三 加工贸易出口占总出口的比重 单位：亿美元 年 份 出口总额 加工贸易出口额 占总出口的比重% 1991 718.4 324.6 45.1 1992 849.4 396.1 46.6 1993 917.6 442.5 48.2 1994 1210.1 569.8 47.1 1995 1487.8 737.0 49.5 1996 1510.5 843.4 55.8 1997 1827.0 996.6 54.5 1998 1837.6 1044.7 56.9 1999 1949.3 1108.8 56.9 2000 2492.0 1377.0 55.3 2001 2661.0 1475.0 55.4 2002 3256.0 1799.4 55.3 2003 4383.7 2418.5 55.2 资料来源：根据《中国海关统计年鉴》各年数据计算而成 第二，加工贸易“大出大进,两头在外”的特点使我国进口呈刚性，出口增加的同时，进口也在增加，进口对出口的弹性为0.8182，即我国进口一个单位商品时，其中就有82%用于出口来料加工装配贸易（任永菊，2002）。我国加工贸易进口占总进口40%，1997年达到49%，再考虑到外商机械设备进口和一般贸易中原材料和投资品进口，这个比例还有很大的上升余地。 表四 加工贸易进口占总进口的比重 单位：亿美元 年份 进口总额 加工贸易进口额 占总进口的比重 1991 637.9 250.3 39.2 1992 805.9 315.1 39.1 1993 1039.6 363.6 35.0 1994 1156.2 475.7 41.1 1995 1320.8 583.7 44.2 1996 1388.3 622.7 44.9 1997 1423.7 702.1 49.3 1998 1402.4 685.7 48.9 1999 1657.0 735.7 44.4 2000 2250.9 924.8 41.1 2001 2435