券商佣金价格联盟--一个博弈分析框架.pdfVIP

券商佣金价格联盟 一个博弈分析框架 黄丽，罗 锋 (佛山科学技术学院，广东佛山528000) [摘要】国内各城市的券商组成具有寡头市场结构特征，经营中各寡头经过博弈的结果是形成佣金价格 联盟。通过对利益相关者的博弈分析，这种联盟的稳定性非常脆弱。从更深层次的原因分析，这种 联盟的形成与我国的券商退出机制没有健全有密切联系，当务之急是尽快建立市场化的券商退 出机制。 [关键词】佣金价格联盟；寡头；博弈；券商退出机制 【中图分类号]F224．32【文献标识码]A 【文章编号】1006—5024(2005)03—0185一02 一、佣金价格联盟形成动因分析 一个囚徒困境之中；如果双方都定一个高价决策，对双方都 是得益的，即该博弈矩阵中有一个纳什均衡解；但双方都不 我国各城市的证券市场基本上呈现出如下特征：券商的