房价上涨预期对住房需求的放大效应研究-SiqiZheng@MIT.PDFVIP

房地产市场 《中国物价》2007.06 房价上涨预期对住房需求 的放大效应研究* 郑思齐 王寅啸 摘 要:本文通过将预期因素引入住房需求方程,考察了居民对房价上涨的预期是否会放大住房需求。成都市的调 研数据所作的实证研究显示,在控制其他因素不变的情况下,如果居民预期未来一年内房价会继续上涨,其住房需求会 提升9.6%。基于实证结论,本文深入分析了预期和房价的互动作用机理,并提出了培育合理预期的相关政策建议,特别是 政府在向市场提供信息公共品,帮助市场中的各个参与主体形成理性的预期和行为动机方面应发挥的作用。 关键词:预期 房价 住房需求 房价是百姓最为关注的民生问题之一。无论是 和变动幅度进行的预测。因此,可以认为 “房价 最近一段时间内国内大部分城市所经历的房价快速 预期”是指人们综合所掌握的过去和当前各类经 上涨,还是政府所推行的土地、金融和税收方面的 济变量的信息,对未来房价走势的预测。这种预 宏观调控政策对房价的实际效果,无一例外都引起 测会影响到人们当前的购房行为。 了社会各界的广泛关注。已有不少学者、政府官员 研究预期对于住房市场的影响时,有三种最 和社会人士认识到,对未来房价会继续上涨的预期 普遍的预期方法: 是推动当前需求强劲、房价上升的重要因素,并提 ()外生价格预期,即家庭预测未来价格会随 1 出要通过调控预期来调控房价。但是,对这一问题 宏观经济而增长,不受当地住房市场状况的影响; 的分析目前还处于 “只有舆论,缺乏理论”的阶 ()近视价格预期,即家庭根据过去的住房 2 段,缺少经济理论的支撑和定量的实证研究,很难 价格趋势估计未来住房价格变动,认为过去的趋 说清楚这一效应是否的确存在,以及到底有多大。 势会延续到未来; 本文分析了这一现象背后的经济规律,并利 ()理性预期,即家庭具有完全的关于市场 3 用来自调研的微观数据,实证考察了房价上涨预 运行状况的信息,所做出的预测与市场未来的实 期对住房需求的放大效应,并基于实证结果提出 际变化情况是符合的。 了若干政策建议。 理性预期只具有理论上的含义,它对市场信 息的充分和有效程度有很高的要求,在现实世界 一 房价预期的形式及其 中往往是很难达到的。住房市场是信息不完备程 对住房需求影响的理论分析 度较高的市场,居民在住房市场上对于房价的预 1.三种房价预期的形式 期绝大多数时候是基于当地住房市场状况 (特别 经济学中的 “预期”指市场参与者为了追求 是过去的住房价格趋势)形成的,基本属于近视 个人利益的最大化,对与当前决策有关的经济变 价格预期。虽然近视预期的准确程度不高,但很 量 (如价格、利率或收入等)在未来的变动方向 多学者的研究表明,这的确是一般居民对房价的 本研究受到国家自然科学基金项目( )资助。