地尔汉宇（300403.SZ）.PDFVIP

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2017-06-14 发布于江苏
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地尔汉宇（300403.SZ）

年报点评|家电零部件证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 地尔汉宇（300403.SZ ）公司评级谨慎增持当前价格 63.76 元盈利能力持续提升，业绩符合预期 Table_Summary  盈利能力持续提升，年报与业绩预告基本相符报告日期 2017-03-19 2016 年实现收入7.6 亿（YoY +9% ），归母净利1.9 亿（YoY +30% ），毛利率41.9% （YoY +3.3pct ），净利率24.9% （YoY +4.0pct ）。Q4 单季实现 Tabl e_Chart 相对市场表现收入2.0 亿（YoY +3% ），归母净利3549 万（YoY +7% ）。全年盈利能力提升，主要来自产品结构改善，洗涤泵、水洗机等高盈利产品收入占比提升。地尔汉宇沪深300 2016Q4 净利率环比下降8.8pct ，主要是预提侵权案件相关诉讼费用 1000 万 46% 元，扣除这部分影响，2016Q4 净利率为 23% ，基本保持稳定。公司预告 24% 2017Q1 净利为3563-4581 万元，同比下降10%-30% ，若扣除非经常性损益和汇兑收益的影响，同比增速为-5%至+22.5% 。公司业绩符合我们的预期。 2%  外销增速快于内销，洗涤泵、新业务增长较快 -20% 201