治霾双雄,清洁煤技术推广面临爆发.PDFVIP

2014 年 12 月 31 日 环保设备行业 2014 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业研究 长期竞争力评级：高于行业均值 治霾双雄，清洁煤技术推广面临爆发 市场数据 (人民币) 投资建议 行业优化平均市盈率 115.88 市场优化平均市盈率 17.68  行业策略：2015 年 1 月 1 日新的环保法生效。中国节能减排、能源规划、 国金环保设备指数 8405.46 新能源规划等都明确了清洁煤利用技术为未来重点。2013 年全国消费煤炭 沪深300 指数 3457.55 36.1 亿吨，其中发电占约 50% ，而环保措施匮乏的领域如工业热力、工业 上证指数 3165.82 煤制气，消耗约 6 亿吨煤，这是造成大气雾霾的煤炭主要污染源，如不进 深证成指 10722.26 行环保替换或改造，大气治霾缺乏实质意义。发改委前期发布的《重大节 中小板综指 7630.19 能技术与装备产业化工程实施方案》明确高效煤粉工业锅炉将加快产业化 和推广应用，蕴含这一领域正处爆发性增长的前夜。  推荐组合： 我们继续推荐治霾双雄——清洁煤利用的两个细分子行业，一 个是工业煤粉锅炉，发展空间大且投资回报高，代表企业是煤科院节能分 10353 院、伊利能源；另一个是环保煤气化技术，主要公司代表是科达洁能。 9353 8353 行业观点  治霾双雄之一：煤粉锅炉发展空间巨大。据统计，2012 年在用锅炉总数 7353 62.3 万台，工业锅炉总数 61.2 万台。目前约 85%工业锅炉为燃煤锅炉，年 6353 耗煤量约 4 亿吨标煤，其中 65%左右为不环保的链条锅炉，其余为更为落 1 1 5 6 2 3 3 2 1 1 后的手烧炉。目前同时达到《工业锅炉能效限定值及能效等级》标准Ⅱ级 2 3 6 9 2 1 0 0 0 1 和《锅炉大气污染物排放标准》的锅炉不足 5%。2013 年 9 月，国务院发 3 4 4 4 4 1 1 1 1 1 布《大气污染防治行动计划》，到 2017 年要基本淘汰每小时 10 蒸吨及以 国金行业 沪深300 下的燃煤锅炉，禁止新建每小时 20 蒸吨以下的燃煤锅炉。同时，为综合整 治燃煤工业锅炉，环保部新修订《锅炉大气污染物排放标准》于今年 7 月 1 日正式施行。目前环保型煤粉工业锅炉安装总量大约在 1 万蒸吨左右，占 燃煤工业锅炉总容量比例大约在 0.5%。如按 25 万元/蒸吨改造成本计算， 市场空间 4000 亿元以上，空间巨大；如果是新建，一蒸吨投资需要 80- 相关报告 100 万元。煤粉锅炉投资回报相对较高，按部分已有项目（EPC、BOT 模 1. 《以价格杠杆促治污减排,第三方治理 式）统计，平均投资回报期 3-4 年，显著高于一般工业投资回报。 推广加快》，2014.9.9  治霾双雄之二：新型煤气化清洁利用面临突破。 目前以河北邢台、沈阳法 2. 《如何再看固废产业：平台型企业的