财经国家周刊-130216-理想和适度的增长.docVIP

理想和适度的增长 樊纲 02月16日 7%的增速往往伴随通货紧缩，9%则会出现通货膨胀，10%不仅出现通胀，还会催生资产泡沫 2012年中国经济的下行使得“硬着陆”的担忧之声不绝于耳，随着四季度的逐步回暖，中国经济筑底回升态势逐渐明朗。2013年中国经济会好于2012年，预计可以达到8%的增速。下一步的政策关键是保持稳定增长的环境。 中国经济最理想增速 短期来讲，国际经济形势还是比较乐观的。欧洲保持了0-1%的增速，美国则保持1%-2%的增长，低迷的状态早有预料。然而大的风险已经排除，欧元区解体的可能性越来越小，美国的财政悬崖也避免了，国际形势趋稳，不会再出现像金融危机那样的大冲击。 国内经济形势更乐观一点。中国经济已经实现了“软着陆”，包括房地产在内的调整基本到位。宏观经济2012年二、三季度见底，四季度逐步回暖，经济基本稳定了下来。2013年如果出口在稳定的基础上有所恢复，投资增长比较高，消费需求稳定增长，预期可达到8%-8.5%的理想增速。 2013年通胀总趋势预计将比较平稳，可能会比2012年略微高。2012年12月CPI同比增幅达到2.5%，这与天气因素有关。2013年1月，扣除季节性因素，CPI仍将会继续上升。但是只要经济不过热，货币政策保持稳健，就不会出现高通胀的风险。 回顾历史，7%的增速往往伴随通货紧缩，9%则会出现通货膨胀，10%不仅出现通货膨胀，还会催生资产泡沫。8%的经济增长速度是中国最理想、最合适、最稳定的增长状态，也是中国潜在增长率所处的区间。 今后三到五年，如果都能保持这种理想的增速，中国经济将再上一个台阶。中国经济的发展潜力还非常巨大，仍有望保持20至30年的平稳增长。 调控回归中性 随着中国经济2012年四季度以来的企稳回升，中国政府这一轮立足于“稳增长”的宏观调控基本完成。当前通胀率逐步上升和经济复苏势头坚挺迹象意味着，货币政策将继续保持中性立场。 近几年，中国政府的经济政策经历了一轮调控周期，从2008年底开始的大规模刺激政策，转为强有力的紧缩措施，并在2012年又重新开启一定程度的放松，可以说当前宏观调控已经到了回归中性的时候。中央经济工作会议上，“积极的财政政策”和“稳健的货币政策”这些提法，一方面是为了保持政策的连贯性，另一方面也是为了稳定市场预期。 近几年的宏观调控定调都是相似甚至相同的措辞。2009年宏观经济出现过热后，2010年下半年开始，调控政策全面开始紧缩的措施，此后国家发改委连续二十多个月份没有批项目，甚至暂停了已经上马的项目。而2012年8月起，伴随着宏观经济出现硬着陆风险，项目审批重启，批复了一批项目。在实际的调控中，是宽松还是积极，抑或紧缩，取决于现实的经济走势和当局的判断。 如果2013年经济增长在8%左右，宏观政策应回归和保持中性。所谓中性，是指该批项目便正常地批项目，满足公共投资的增长需求；经济自然增长需要多少货币，就发这么多货币，不多不少、不扩张也不紧缩。 中国人多地少，是人地关系最紧张的国家。理论上，中国的房价和房租不会便宜，住房占收入的比重不会低。具体的房价水平需要根据各地方的经济发展程度、根据各地房价收入比来衡量。目前来看，二三线城市绝大多数没有什么泡沫，房价和收入的比率关系还是比较正常的。在这些城市，近几年居民收入不断增长，房价基本保持稳定。 然而即使如此，北上广等一线城市仍然无法取消限购等行政性措施，因为其他常态性的制度尚未跟进。房产税作为房地产市场的内在稳定器，就是未来政策的一个重要着力点。如果内在稳定器没有建立起来的情况下，取消限购措施，将导致投资性购房需求反弹。 以提高效率促经济转型 稳定经济增长和促进增长方式转型，同被列为2013年经济工作的重点。所谓转型是转变增长方式。中国经济的发展模式，过去是不注重效益，过多依靠投资和廉价劳动力，2013年中国政府需要考虑的问题是，如何把投资做得更有效率，把现在的储蓄利用好。 需要特别强调的是，不要一提到中国经济转型，就要找新的增长点，甚至是人为设计增长点。盲目追求新的增长点。中国现有的各行各业如果都做好了，通过创新而提高效率，都可以实现拉动经济增长的目标。中国的市场有巨大潜力，没有哪个行业是夕阳产业，包括服务业和劳动密集型产业。当下各个企业需要专业而专注地做好自己的事情，每个产业都有巨大潜力。 随着经济的发展，收入结构逐步调整，居民收入占GDP的比重逐步提高，储蓄率降下来消费才能上去。就目前而言，需要解决如何用好储蓄的问题，还有投资如何能够真正建设出一批有效的基础设施，为以后的长期发展奠定基础。 以城市化建设为例，目前政府在大规模修建高铁、地铁等。发达国家在储蓄率比较高的历史阶段，同样大量建设城市基础设施和交通设施。对中国而言，除了总量上推进基建，还需要进一步思考的是区域结构问题，即如何在