行为金融学与传统金融学的区别.docVIP

行学金融学与传统金融学异同 二者的联系： 1952 年, 马柯维茨发表了“政券投资组合选择”一文,被视为现代金融学的开端。在其后的25 年中,现代金融学得到了迅速发展, 产生了一系列像夏普林特纳) 布莱克 ( Shape, Linter and Black) 的资本资产定价模型 ( CAPM) , 米勒 ( Miller) 和莫迪利安(Modigliani) 的套利定价理论, 以及布莱克)(Black, Schoels andMerto) 的期权定价模型 (OPT) 等著名的理论模型, 基本上形成了现代金融学的理论框架。现代金融理论通过理性原则对金融市场的行为作了理想化的假设, 加上严密的数学推理与表达, 为金融决策提供了逻辑简明、高度提炼的公式指导。然而, 随着金融市场中出现了越来越多的不能用标准融理论解释的异常现象, 模型缺乏实证支持并且与现行为及其心里依据。此外,实经济生活相悖离,使得现代金融学理论上的日趋完美和实践指导上苍白无力的矛盾突现出来。由此,促成了行为金融理论的产生。 最早将心理学引入金融研究中的是美国奥兰多商业大学的布鲁尔 ( O1K1Burrell)发表了/ 一种可用于投资研究的实验方法0 一文, 文章认为有必要用实验的方法检验理论。随后, 1967 年奥兰多大学的又一金融学教授伯曼 (W1Scott Bau-man) 发表了/