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政府宏观调控背景下我国房地产企业财务风险控制探究 　　摘 要：近年来，尽管房产市场发展迅猛，但是行业内部的弊端也日益显现，导致企业面临的财务风险也不断加大。以保利房地产（集团）股份有限公司为例，剖析了企业内部筹资风险较高等财务风险问题，并对其产生的主要原因进行了分析，如负债规模不断上升等，最后提出了降低过高的资产负债率等合理化建议，如树立正确的财务风险观点，加大资金的利用效率，降低过高的资产负债比率等 关键词：房地产企业；财务风险；控制 中图分类号：F830.45 文献标识码：A 文章编号：1671-9255（2016）04-0026-05 自我国启动住房制度改革以来，伴随国内经济的快速成长，房地产业也发展迅猛，日渐成为我国经济发展过程中具有引领性的产业。但国内房地产业一直存在负债多、现金流量不稳定以及大规模的存货囤积等问题，价格泡沫也日益暴露，从而对企业经营成本、盈利能力等产生不利影响。从现实来看，房地产行业有高投入、高风险、高回报的特性，这使大多数房地产企业将银行贷款作为企业财务活动正常运转的必备条件，导致房地产企业资产负债率过高，企业也面临着较大的财务风险 一、保利房地产（集团）股份有限公司 财务风险分析 保利房地产（集团）股份有限公司于1992年年底创设，从属于中国保利集团控股公司，是行业内的龙头企业，曾相继五年占据中国房地产上市公司综合实力榜首位，在品牌营销方面也有卓越成就 （一）筹资风险分析 筹资风险分析主要通过偿债能力分析来进行衡量，本文主要对反映短期偿债能力的显著性指标流动比率、速动比率进行分析（见表1）。长期偿债能力主要对反映长期偿债能力的显著指标资产负债率、股东权益比率、产权比率进行分析（见表3） 1.短期偿债风险分析 （1）流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比值越高，反映出企业归还流动外债的能力越高，但流动比值并非越大越好，其过大会对企业盈利水平发生相反影响。[1]从表1中可以看出，保利地产2009-2012年，流动比率出现逐年缩小的趋向，即企业流动资产的扩大幅度小于流动负债。2013-2014年，流动比率较2012年有小幅的增加，即企业流动资产的增幅大于流动负债，2015年流动比率较上一年减少与2012年数值相同。总的看来，流动比率比值在逐年缩小，显示出企业短期偿债水 平在一直下滑，所面对的短期偿债风险一直加大 （2）速动比率更能够反映企业短期偿债能力。速动比值越高，企业短期偿债能力也就越强，为1时最为符合。从表1中可以看出，保利地产2009-2011年，速动比率逐年减少，2012 -2015年，速动比率虽有上升，但幅度甚小，且与合适值1偏离幅度较大。经过与2014年速动比率行业业绩标准值（见表2）对比可以看出，企业的速动比率介于行业业绩较低值与较差值之间，属于行业较低水平。总体而言，保利地产速动比值逐年下滑，并小于行业均值，说明企业短期偿债能力弱于行业正常水平，所以，面临的短期偿债风险较大 根据对保利地产2009-2015年流动比率和速动比率分析综合来看，企业近年来短期偿债水平显现出逐年削弱的态势，伴随企业短期偿债能力的下滑，短期偿债风险会不断上升 2.长期偿债风险分析 长期偿债风险主要通过资产负债率、股东权益比率、产权比率来进行衡量（见表3）。[2] （1）资产负债率是衡量长期偿债水平的重要指标，是负债与资产的比值，比值越高，偿债能力越弱，偿债风险越高。从表3可以看出，保利地产2009-2010年，资产负债率显著增大；2010-2011年，呈现出小幅减缩；2011-2014年，稳定保持不变；2014-2015年，小幅下降，总体来说波动幅度不大。通过2014年资产负债率行业业绩评价标准值（见表4）来看，保利地产资产负债率位于行业平均值与较低值之间，属于行业较低水平，显示出企业长期偿债能力不断削弱，长期偿债风险发生的可能性逐年上升 （2）产权比率是负债与股东权益的比值，数值越小，透露出企业所面对的财务风险越低。从表3可以看出，保利地产产权比率，2009-2015年在2.51-4.73之间波动；2009-2013年，呈逐年升高态势，2009-2010年，上升最为明显为60%；2014-2015年，产权比率有明显的下降和控制。可以看出保利地产没有对长期偿债水平进行有效调整，所面临的长期偿债风险，仍较大 （3）股东权益比率是股东权益对资产的占比，占比越高，企业所面临的财务风险越低。[3]由表3可以看出，保利地产2009 -2013年股东权益比率出现逐年降低趋势；2013-2015年，比值出现小幅增加。总体看来，企业长期偿债水平不断削弱，所面临的长期偿债风险在逐年增大。综上所述，根据对保利地产短期和长期偿债风险指标分