多恩布什第十章、联邦储备、货币与信用.pptVIP

第十六章 联邦储备、货币与信用 一、商业银行与中央银行 货币政策要通过银行制度来实现，因此需要首先了解西方银行制度的知识。 大致来说，西方国家的金融机构包括中央银行和金融中介机构，金融中介机构中最主要的是商业银行。 商业银行的称呼是沿用旧称。其主要业务有： 负债业务：吸收存款，包括活期存款、定期存款和储蓄存款。 资产业务：放款业务（向企业提供短期贷款）和投资业务（购买有价证券） 中间业务：代为顾客办理支付事项和其他委托事项，从中收取手续费的业务。 中央银行是一国最高金融当局，它统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。世界上几乎所有独立国家都有中央银行，如美国、英国（英格兰银行）、法国（法兰西银行）、德国（联邦银行）、日本、中国等。 中央银行具有三大职能 （1）发行的银行：发行国家的货币。 （2）银行的银行：为商行提供贷款，又为商行集中保管存款准备金，还为商行集中办理全国的结算业务。 （3）国家的银行：（1）代理国库，根据国库委托代收各种款项或拨付各种经费；（2）提供政府所需资金；（3）代表政府与外国发生金融业务关系；（4）执行货币政策；（5）监督管理全国金融市场活动。 在此基础上，来说明货币由谁供给及怎样供给。 二、基础货币与货币乘数 货币供给量 在宏观经济学中，我们所使用的货币供给量口径是M1，即货币供给量等于现金（C）和非银行公众在商业银行各种活期存款（D）之和。所以有 公众可以以现金的形式、也可以以活期存款的形式来持有货币。用cu表示现金－活期存款比率，则有 cu ＝Ｃ/Ｄ 基础货币 基础货币又称高能货币（high powered money），是指现金与商业银行以现金形式持有的准备金（R）之和。用公式来表示，就是 H=C+R 其中，H代表基础货币。 法定准备率 准备金与活期存款之间的比率称为储备－活期存款比率，用re来表示。因而有 中央银行为了保持本国金融体系的稳定，防止因商业银行周转不灵而导致金融危机，也要求商业银行将所吸收存款的一定比例作为准备金而保持在手中。这一比例称为法定准备率（legal reserve ratio）。商业银行的储备－活期存款比率主要是由法定准备率决定的。 货币乘数 货币乘数（money multiplier）又称货币创造乘数（money creation multiplier）。它是指当基础货币变动１单位时，货币供给量的变动规模。货币乘数可以用M1/H来代表，根据上式有： 由于cu和re都小于１，所以，货币乘数是大于１的。 假定现金－活期存款比率近似等于0。在这种情况下，货币乘数为商业银行的储备－活期存款比率（这一比率大体相当于法定准备率）的倒数 商业银行的货币创造 下面举例说明商业银行的货币创造过程，假定： （1）基础货币增加10000元。 （2）公众希望持有的现金数量为0，即cu=0。 （3）商业银行的储备－活期存款比率re为10%。 中央银行增发的10000元基础货币为企业A所持有。A企业将其全部存入银行A。银行A扣除10%的准备金后，把其余9000元贷给企业B。由于支票等同于现金，企业B将9000元存入与自己有联系的银行B，银行B扣除10%的准备金后，又把其余8100元贷给企业C……此过程不断进行下去，增发的10000元基础货币带来的以活期存款形式增加的货币供给量总额D为 商业银行准备金的增加额为 R=re·D=0.1×100000=10000（元） 商业银行贷款增加额为 D－R=100000－10000=90000（元） 货币乘数M1/H=100000/10000=10，即增发 10000元基础货币创造出100000元的货币供 给量。 三、中央银行的货币政策工具 公开市场操作 公开市场操作（open market operations）是指中央银行通过在国债市场上公开买卖国债，来调节货币供给量。 中央银行的货币政策工具 调整再贴现率 再贴现率（rediscount rate）是指商业银行向中央银行贷款时的利率。 调整法定准备率 由于商业银行的储备－活期存款比率大体相当于法定准备率，因而法定准备率的变动将导致商业银行储备－活期存款比率的同方向变动以及货币乘数的反方向变动，从而影响货币供给量。 四、货币政策的目标体系 （一）可控目标与不可控目标P.389图 货币存量、利率、信用 （二）最终目标与中间目标P.391图 最终目标：增长、就业、物价、国际收支 中间目标：货币存量、利率 习题 假定现金存款比率cu=0.38，准备率re=0.18，试问货币创