PPP项目的风险分配原则与框架.pdfVIP

维普资讯 C0NSTRUCTIONECONOMY … 面 警锺l建筑妊许2(j2总第280期 的风 险分配原则和框 架术 ■ 刘新平 。王守清 (清华大学建设管理系，北京 100084) 摘【 要】PPP项 目融资模式在世界范围内已经得到广泛的应用，但在实际的应用中公共部门和私人 部门往往就PPP项 目中风险的分配难以达成一致，大大延长了双方谈判的时间和增加 了交 易成本。本文分析了影响PPP项 目风险分配的因素，提出了更为合理的风险分配原则，并设 计了相应的风险分配框架，对指导公共部门和私人部l’1谈判PPP项 目具有实际指导作用。 关【键词】 PPP；项 目融资；风险价值 Abstract：ThePPPprojectfinancingmodelhasbeenwidelyadoptedintheworld．Thereishowevera criticalissuein itsapplication thatit Shardtoreachanagreementforriskallocationbetween the publicandtheprivatesectors，resultinginarelativelylongernegotiationperiodandahighertransaction cost．ThispaperanalyzesfirstlyfactorsaffectingtheriskallocationofPPPprojectsandthenproposes morereasonableriskallocationprinciplesaswellasaframeworkforriskallocationaccordingly，which couldserviceaspracticalguidelinesofrpublicandprivatesectorsduringPPPprojectnegotiation． KeyWords：ppp；projectfinancing；valueofrisk [中图分类号]F407．9 [文献标识码】A [文章编号】1002—851X(2006)02一OO59—05 1l～166％，谈判时间所耗费的成本超过正常咨询和 1 前 言 投标所必须的25—200％2[]。 PPP(public—privatepartnership。即公私合伙关 导致PPP项 目谈判时间长、成本高的一个主要因 系1项 目融资模式在全世界的应用 已经成为一种趋 素就是公共部 门和私人部 门对项 目风险的分配难 以 势1【】。然而，由于PPP模式的特点和项 目各方(特别是 达成一致 。 公共部门和私人部门)的目标和出发点不同，在PPP 2 影IIRPPP项 目风险分配的因素 模式的应用中。公共部门和私人部门的前期谈判旷 13持久，大大增加了交易成本。Marcus通过对英国 影响PPPN 目风险分配的因素是多方面的，总的 PPP项 目的调查研究发现。98％的PPP项 目在签订合 来说，可以归纳为4个方面： 同前所耗费的时间都超过非PPP项 目，超出范围在 (1)PPP~i目本身的特点。由于PPP项 目投资大、 十国家 自然科学基金资助项 目P“PP／BOT~ 目财务评价方法的改进和风险分析方法的应用” Project“ImprovedFinancialEvaluationMe~de Incor