arthur liu forexct员工持股计划开启价值投资“正门”.pdfVIP

监管层推进员工持股指导文件明确并落地后，上市公司推进员工持股计划的队伍 正迅 壮大。据不完全统计，截至 目前，至少有 40 家上市公司实施了员工持股 计划，其中不乏终止筹划已久的股权激励方案， “转投”员工持股计划的案例。 笔者认为，上市公司开展员工持股计划，开启了价值投资的 “正门”。这主 要体现在三方面。 首先，实施员工持股计划，是企业鼓励员工持有本公司股票的一种有效方式， 这种方式在境外成熟市场相当普遍。上市公司可以根据员工意愿实施员工持股计 划，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员 工。上市公司推进员工持股计划试点，有利于建立和完善劳动者与所有者的利益 共享机制，改善公司治理水平，提高职工凝聚力和公司竞争力。 这一点，从已经推出员工持股计划的上市公司公告中可见一斑。12 月 23 日， 四方达披露了员工持股计划。公司称，公司推行员工持股计划，吸引公司内部众 多核心人员的参与，有利于提升公司治理水平，建立和完善公司与员工的利益共 享机制，提高员工的凝聚力，调动员工的积极性，使员工的利益与公司的发展更 紧密的结合，实现公司可持续发展，为实现公司发展战略和股东利益最大化的目 标打下坚实的基础。 其次，上市公司实施员工持股计划，也彰显出公司高层对公司发展的信心。 正如安信证券 12 月 23 日发布关于亚厦股份的研究报告中所言，将员工利益与公 司市值牢牢捆绑在一起，促进公司经营健康发展、市值长期提升。管理层选择在 此时点推出员工持股计划，也反映出管理层判断当前经营形势及公司估值已处于 底部，彰显对未来股价上涨充满信心。 可以说，员工持股正是从上市公司层面引领了价值投资的方向。同时，员工 对 自己的上市公司内在发展潜力会更加了解，员工愿意主动持股的上市公司其内 在投资价值 自然不容忽视，对于开启价值投资新格局也是 “水到渠成”。 再次，上市公司开展员工持股计划，可以为上市公司提供新的市值管理工具， 有利于上市公司更好地开展市值管理工作。员工持股计划可以交由专业机构投资 者进行 日常管理，促进专业机构投资者提供更加多样的投资产品和服务，优化市 场结构。 值得关注的一点是，就在员工持股计划大行其道之时，还出现了有的公司放 弃此前公布的股权激励计划，转而推出员工持股计划的案例，如贝因美。有分析 认为，这些 “转投”案例恰好体现出传统股权激励方案与员工持股计划的不同之 处，以及后者的魅力所在。 总之，员工持股计划将员工与企业效益捆绑在一起，是一个双赢的局面，而 且还对上市公司员工持股进行规范，强化信息披露，推进员工持股计划的健康发 展，这样将更好地保持资本市场稳定、健康发展。 希望越来越多的上市公司加入到员工持股计划中来。