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垄断优势理论 ——浅谈雀巢收购案 2012年4月23日，在经历了多次报价、竞购之后，“并购狂人”雀巢(Nestlé)上演绎生命中最辉煌的一刻：118.5亿美元收购辉瑞(Pfizer Inc.)营养品业务该公司同意以118.5亿美元收购辉瑞营养品业务，即包括惠氏奶粉在内的营养品板块。这是至今为止，在与达能、卡夫、亨氏等国际食品巨头竞购中，为出价最高者，雀巢和惠氏若成一家，将改写中国奶粉行业格局，雀巢一跃成为中国最大的奶粉企业。 一、雀巢收购案的成功因素 雀巢收购惠氏满足两个因素 1、不完全竞争 海默和其导师金德尔伯提出“结构性市场非完美性理论”。 2、垄断优势 中国市场的各品牌比重 目前大陆奶粉市场上多美滋、美赞臣、雀巢、雅培、惠氏占比分别为16.76%、12.06 %、10.58%、7.29%和4.72%，如果拿下惠氏，那么，雀巢在国内一、二线的市场份额将直逼多美滋，堪称中国乳业黄金的婴幼儿奶粉市场就这样唾手可得。 各品牌奶粉在中国市场比重 二、垄断优势理论的背景 二战初期，由于国际贸易在经济生活中占主要地位，因而隐藏了国际投资现象。 1960年，海默提出以垄断优势来解释对外直接投资的理论。 金德尔伯格对其理论补充和发展 1976年海默阐述了美国公司对外直接投资理论，从而完善垄断优势理论。 基本观点