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美国金融机构压力测试实践及对我国启示 　　摘 要：本文阐述了美国金融机构压力测试的发展阶段、变化路径与最新发展趋势，从资本规划、资本充足、预期引导方面重点论述了压力测试对美国金融监管机构的指导作用，提出了借鉴美联储压力测试经验，完善我国金融机构压力测试、提高金融监管成效的政策建议 关键词：压力测试；金融监管；启示 自20世纪90年代以来，巴塞尔银行监管委员会将压力测试认定为金融机构使用内部评级法的重要前提，运用压力测试来评估金融机构应对重大金融市场波动冲击的能力，美联储、欧央行和英国等发达经济体也都选择压力测试作为评估金融体系稳健性的重要手段。中国人民银行结合我国金融业实际情况，在组织推动压力测试研究与应用方面做了大量基础性工作，并逐步把压力测试作为金融稳定评估的常规手段。本文希望通过总结美国压力测试的发展历程和对金融监管的指导作用，对我国金融机构压力测试提供有益借鉴 一、压力测试在美国的实践 （一）分三阶段逐步扩大压力测试对象 从2008年开始，美国的监管机构根据监管需要，分为三个阶段将压力测试对象逐步从资产超过1000亿美元的银行业金融机构逐步扩大至包括保险、证券在内的系统重要性金融机构 第一阶段：监管资本评估计划。2008年全球金融危机爆发时，为了监测银行资本充足率，了解美国2008年末资产超过1000亿美元的19家主要银行的资本情况及风险容忍度，美国财政部主导了监管资本评估计划（Supervisory Capital Assessment Program，SCAP） 第二阶段：综合资本分析评估。2010年，监管权从美国财政部转移到美联储手中，美联储将SCAP更名为综合资本分析评估（Comprehensive Capital Analysis and Review，CCAR）。2011年，美联储发布资本计划规则，要求总资产达到500亿美元的银行控股公司在美联储公布的压力测试情景的基础上，作出对未来9个季度的预测，用以预测金融机构未来资本短缺等问题 第三阶段：多德-弗兰克压力测试。2013年，美联储根据《多德-弗兰克法案》要求对500亿美元以上的银行控股公司及受美联储监管的非银行金融机构开展多德-弗兰克压力测试（Dodd-Frank Act Stress Test ，DFAST） （二）压力测试的主要路径 压力测试遵循从情景假设、损失估计与资本规划要求的路径。一是设定情景假设。美联储一般会于每年11月15日左右公布用GDP、失业率、房价、利率、股市等压力指标来描述的基准、比较不利和严重不利三种情景假设，同时要求银行结合自身情况至少另外设计三种类似情景，并据此进行分析预测。二是压力指标是一套综合指标体系。最初只包括本国GDP增长率、失业率、房价等三类名义数据，后来又新增道琼斯指数、国债收益率、抵押贷款利率等多类数据。三是重点评估金融机构潜在损失。损失估计主要包括信用风险相关损失、市场风险相关损失、运营风险相关损失等三大类。四是根据压力测试，对满足资本充足率需要的资本（监管资本，Regulatory Capital）规模进行测算，并据此要求金融机构进行资本补充。银行需要提交为达到最低监管资本充足率要求，拟采取的实质性措施，如出售现有资产组合、发行监管资本工具等 （三）对金融机构压力测试做出“个性化”的调整 美联储公布的2016年压力测试指导意见要求，将复杂性低的银行与复杂性较高的银行区别对待，根据不同银行对金融体系产生的不同影响，对压力测试做出“个性化”的调整。对于资产超过2500 亿美元或海外风险敞口超过100亿美元的银行，提出了更严格的压力测试要求；对于资产在500亿美元至2500亿美元之间或是海外风险敞口不超过100亿美元的银行，风险衡量、模型使用方面可以差异化对待，因为这些金融机构的系统性风险更低 二、美国压力测试对金融监管的指导作用 美国监管机构将压力测试嵌入监管流程，评估金融机构资本充足状况，决定其资本运作规划，针对金融市场特定风险进行压力测试，并将压力测试结果作为引导市场预期、提振市场信心效果的工具 （一）将压力测试嵌入监管流程，并要求金融机构强化审慎标准 压力测试已经成为美国监管当局的核心监管工具，美国两大监管机构（美联储和货币监理署）为提高压力测试可靠性，建立了完善的内部治理框架，并将压力测试嵌入现场和非现场监管流程，制定《对银行控股公司和外国银行机构的强化审慎标准》，特别强化对外国银行机构及所在银行集团的延伸监管。如美联储特别要求，在美非分行资产规模在500亿美元以上的外国银行机构，必须设立中间控股公司。通过设立中间控股公司，美联储可以按规定将中间控股公司的资本隔离，以保护美国金融机构利益，降低流动性支付压力 （二）根据测试结