关联交易与盈余管理实证研究.docVIP

我国上市公司关联交易与盈余管理实证研究 【摘要】我国证券市场经过十多年的发展，在资源配置方面起到了重要作用，但由于上市公司财务报告质量方面存在的问题，为其通过关联交易来实现盈余管理提供了掩盖，这种行为造成理性投资者对证券市场信心不足，影响了我国证券市场的进一步发展。本文通过对2006年到2009年上市公司数据研究发现：（1）我国上市公司中明显利用关联交易进行盈余管理的行为；（2）有上市、配股融资需求的公司关联交易程度较高；（3）上市公司利用关联交易进行盈余管理的动机与资产负债率有一定关系，但关系的正负向方向不确定（4）扭亏的上市公司其关联交易程度较高；（5）公司利用关联交易进行避税的观点缺乏证据。 【关键词】：上市公司；关联交易；盈余管理 1 问题的提出 关联交易作为一种特殊的交易形式，在全世界范围内普遍存在，是许多大型集团公司日常生产经营活动的重要组成部分。在国外，当跨国集团公司、母子公司及公司分支机构制度得到充分发展和广泛运用时出现了关联方交易。有时关联交易被用来节约交易成本或者合理避税;在一些家族企业中，关联交易也被用于转移利润或者掩盖亏损。尽管这样，关联交易也应当和普通商业交易行为一样受到法律的认可，事实上没有任何一国的法律完全禁止关联交易。因此，关联交易在一世界各国的集团公司运作中广泛存在。在节约交易成本、提高经营效率等方面，关联交易都起到了良好的促进作用，关联交易在会计研究领域也一直是以一个中性词的概念存在的。在我国，上市公司关联交易的问题是伴随证券市场的发展而提出的，与以股份制改造为核心的企业改制存在着密切的联系。我国大多数的上市公司是由国有企业改制而来，而且基本都选择了“主体上市”模式。这一模式使得上市公司与改制前的母公司及母公司控制的其他子公司之间形成了错综复杂的关系。正是由于这种先天性的关联性，使得我国上市公司利用关联交易进行盈余管理有了基础。目前，在我国上市公司治理结构还不健全的情况下，关联交易不但成为了上市公司的盈余管理的主要手段，而且有可能成为大股东或管理层谋取私利的工具，导致中小股东和其他利益相关者的权益受损。正因如此，关联交易在近年来备受关注。 总体上说，我国上市公司关联交易的发生次数及交易金额呈愈演愈烈之态势。通过对国泰安数据库中上市公司数据库的检索，共检索到2006始至2009年非金融企业A股上市公司关联交易发生总次数为42908次，如表1-1所示 表1-1 上市公司关联交易的总体统计表 年度 2006年 2007年 2008年 2009年 交易次数 20117 21354 28059 31503 交易金额 1．67761E+13 1.99587E+12 5.08149E+12 3.42021E+13 (1)关联方之间的采购与销售、劳务 我国许多上市公司都是在原有企业的基础上通过资产剥离后组建的，上市公司是原企业中的一部分资产，不是一个完整的产销体系，有的甚至是其中的几个车间。因此上市公司与母公司之间存在大量的采购和产品销售、劳务的输出和受让关系。在企业的经营活动中，采购和销售、劳务是企业最主要的对外交易活动，发生的频率和金额都非常的高，通过关联方之间的材料采购和产品销售、劳务活动来调节利润，效果明显并且非常隐蔽。因此，在我国上市公司中，利用关联方购销业务进行盈余管理的现象比较普遍。这也是关联交易盈余管理的主要手法。 (2)关联方之间的资产转让、租赁 关联方之间的资产转让，包括股权转让、固定资产转让、存货转让、应收债权转让等。其中最经常被上市公司利用的是股权转让。关联方之间股权转让的交易价格正常是参照评估机构的评估报告，但是主要还是由关联交易双方来商定价格，特别是当关联方之间存在控制关系的时候，交易价格的确定就完全取决于公司调节利润的需要了。 (3)债务重组 债务重组，是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定做出让步的事项。其方式主要包括以资产清偿债务，将债务转为资本以及修改其他债务条件等。2006年财政部新颁布的《企业会计准则第12号—债务重组》中明确提出了债务重组利得计入当期损益。这样亏损的上市公司就有可能通过债务重组方式取得债权人让步利用此项准则，通过关联方债务重组调整利润，可迅速实现扭亏为盈的目的。 (4)借款 上市公司被集团公司或者其他关联企业占有资金，这种情况在中国上市公司中比较普遍。在我国，很多上市公司都是以融资为目的上市的，上市之后，募集到的资金有可能被上市公司的大股东或者关联方大量占用。有的上市公司按高额利率向关联方收取大额的资金占用费，作为利息收入抵消财务费用。特别是濒于亏损的上市公司，资金占用费更是能起到关键性的作用。 (5)委托经营与受托经营 上市公司与关联方之间经常出现委托经营和受托经营的交易。上市公司根据协议对关联企业的