2010年武汉钢铁（集团）公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2010 年武汉钢铁（集团）公司信用评级报告 评级主体 武汉钢铁（集团）公司 基本观点 中诚信国际评定发行主体武汉钢铁（集团）公司（以下 长期信用级别 AAA 简称“武钢集团”或“公司”）长期信用级别为 AAA ，评级 评级展望 稳定 展望为稳定。基于对公司外部环境和内部运营实力的综合考 虑，中诚信国际肯定了公司在钢铁行业，尤其是在硅钢生产 概况数据 领域中的领先地位，以及在生产规模、产品结构、研发实力 武钢集团 2007 2008 2009 2010.3 等方面的优势。同时，中诚信国际也关注到宏观调控对钢材 总资产（亿元） 1179.05 1559.01 1756.89 1923.19 价格及需求产生一定的负面影响，公司面临成本上升的压力， 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 508.33 652.27 665.04 669.89 以及面临较大的资本支出压力等因素可能对公司经营及整体 总负债（亿元） 670.72 906.74 1091.85 1253.30 信用状况造成的影响。 总债务（亿元） 315.97 597.57 762.80 855.06 主营业务收入(营业总收入) （亿元） 825.30 1237.03 1403.32 412.91 优 势 EBIT （亿元） 104.12 70.23 51.89 11.81 规模优势突出。公司是中国重要的板材生产基地和最大 EBITDA （亿元） 152.66 129.99 131.09 32.71 的冷轧硅钢生产基地，已形成年产钢近4000 万吨的综合 经营活动净现金流（亿元） 61.46 93.19 120.55 -2.94 生产能力，2009 年粗钢产量达到 3035 万吨。未来，随 主营业务毛利率(营业毛利率)(%) 22.19 14.44 9.11 9.04 EBITDA/主营业务收入(营业总收入)(%) 18.50 10.51 9.34 7.92 着防城港千万吨级钢铁基地项目的批准和建设，公司有 总资产收益率(%) 10.62 5.13 2.97 2.57 望实现年产钢 5000 万吨的远景目标。 资产负债率(%) 56.89 58.16 62.15 65.17 硅钢产品国内领先。公司目前是世界上单厂规模最大的 总资本化比率(%) 38.33 47.81 53.42 56.07 硅钢生产企业，也是国内冷轧硅钢片品种最齐全、规模 总债务/EBITDA(X) 2.07 4.60 5.82 6.53 最大、技术最先进的生产基地，且 2008 年之前国内取 EBITDA 利息倍数(X) 10.12 10.45 4.23 5.77 注：1、2008~2009 年以及 2010 年一季度财务报表中公司将“短期融资券” 向硅钢市场一直为公司所垄断。虽然 2008 年 5 月后这一 记入