矿价涨需求降盈利堪忧,二季度波段性机会.PDFVIP

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2017-06-16 发布于江苏
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矿价涨需求降盈利堪忧,二季度波段性机会

长城证券有限责任公司钢铁行业季度投资策略长城证券有限责任公司 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 2008年2季度投资策略报告 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 2010 年03 月27 日分析师矿价涨需求降盈利堪忧，二季度波段性机会乔培涛 (86-10)8781 ――钢铁行业2010 年二季度投资策略报告 qpt@ 职业证书编号：S1070109041350 要点：  去年四季度以来投资不断低于预期，尤其是积极财政政策退出速度和投资评级: 推荐政府投资缩水幅度超预期，尽管有地产投资的接力，但今年投资总量仍然低于之前预期，这将成为拖累今年钢材消费低于预期的最大因钢铁行业相对市场表现素。我们预计今年全年粗钢总消费量可达6.5 亿吨，产能与之相比过剩2000 万吨，仍无法摆脱产能过剩状态，但过剩程度明显好于去年， 100% 而且新增产能投产均在上半年，下半年供需趋势会持续好转。 80% 60% 40%  国际钢材市场持续回暖，预计今年全球粗钢产量可增长 12%达到 20% 0% 13.66亿吨，欧美主要钢厂开工率回升已接近危机前水平，全球钢材 -20% 3 5 7 9 1 1 0 0 0 0 1 0 贸易将持续升温，预计我国粗钢净出口可由去年的不足300 万吨迅速 9- 9- 9- 9- 9- 0- 0 0 0 0 0 1 上证综合指数钢铁恢复至 2000 万吨，出口会成为缓解产能过剩的重要因素，但对行业不构成系统性投资机会。报告参考  钢价受成本支撑与去库存化双重作用已经筑底，旺季来临后将继续保产能过剩将成往事，2010全面看好―― 钢铁行业2010 年年度投资策略报告持盘整上涨趋势。下游行业尚能接受成本传导，二季度螺纹热卷等普钢品种可涨至5000 元/吨以上。如矿石成本确定则钢价上涨直接增厚钢铁复苏春风过，结构分化依然―