人民币实际汇率决定性因素研究——“Balassa-Samuelson假说”的扩展与可计算一般均衡模型(CGE)的分析.pdfVIP

2010 理 论 研 究 总406 期 6 人民币实际汇率决定性因素研究* ——“Balassa-Samuelson 假说”的扩展与可计算 一般均衡模型（CGE）的分析 谢　杰 （浙江工商大学经济学院，浙江　杭州　310018） 摘　要：要求人民币升值的国际压力部分来自快速的经济增长应当与实际汇率升值相联系的观点，这与 “Balassa-Samuelson 假说”相关联，它认为贸易部门劳动生产率提高会引起非贸易部门的价格上涨，但人民币实际 汇率没有显示出长期升值的趋势。本研究扩展了“Balassa-Samuelson 假说”，并引入扩展的 1-2-3（CGE）模型进 行实证分析。主要结论有：大量剩余劳动力的存在压低了中国的实际汇率，从而没有观察到“Balassa-Samuelson 假说”；如果更多的农村劳动力流向服务业部门，即非贸易部门，实际汇率也将面临向下的压力。 关键词 ：人民币实际汇率；Balassa-Samuelson 假说； 可计算一般均衡模型 中图分类号 ：F830.73、F224.0　　　 文献标识码：A　　　　 文章编号 ：1007-9041-2010(06)-0025-06 一、问题的提出与文献回顾 中国相对劳动生产率对人民币实际汇率的弹性较大。 对于一个日益开放环境下快速增长的经济体而 否定者有：胡援成，曾超（2004）在估计人民币均衡 言，本币实际汇率是体现该国整体经济基本面变动的 实际汇率模型中对“Balassa-Samuelson假说”进行分 重要因素，同时又是对内外部经济关系加以调整的关 析时发现，中国相对较高的劳动生产率增长并不能最 键价格杆杠。2005 年 7 月 21 日，我国开始实行以市 终导致实际汇率的升值，究其原因在于中国社会远未 场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理 实现充分就业；杨长江（2002）以劳动力无限供给和 的浮动汇率制度。汇率改革的部分原因是快速的经 工资不变作为理论假设，在劳动力无限供给和贸易部 济增长应当与实际汇率的升值相联系，而这也是与 门购买力平价不成立的情况下，本国的价格水平将因 “Balassa-Samuelson假说”相关联，它认为贸易部门 为贸易品价格的降低而降低，意味着实际汇率的贬值。 生产率提高会引起非贸易部门的价格上涨，从而使实 这些研究在分析方法上绝大多数采用理论模型与计量 际汇率升值。另一个原因是来自于巨额贸易顺差所引 经济模型，而较为少见的是 Rod Dai（2007）使用 起的国际贸易摩擦与主要贸易伙伴国的压力。 一个三部门改进的 1-2-3（CGE）模型研究了中国实 从“Balassa-Samuelson 假说”角度对人民币实 际汇率问题。Rod 认为，对于实际汇率影响最强的力 际汇率展开研究，不同的学者提出了不同的观点和分 量是中国总储蓄相对于它的投资的增长以及与之相联 析方法。肯定者有：俞萌（2001）对亚太经济合作组 系的在资本账户上的流出的扩大。鉴于应用可计算一 织（APEC）的部分成员的经济增长与汇率变动的关 般均衡（CGE）分析人民币实际汇率的研究较少，我 系做了经验分析，得出了在经济高增长的东亚地区， 们将从这一新的视角，并结合中国的实际经济，对人 经济发展带来了实际汇率的上升；王维（2003）采用