寻找确定性成长详解.PDFVIP

公司研究 ·研究报告 2011 年 12 月 15 日 湘财证券研究所 化工行业 年度策略报告 寻找确定性成长 分析师：蒋明远 ——2012 年基础化工行业年度策略 (8621)8056 投资要点： jmy3324@  化工行业全年呈现前高后低的运行特征。今年上半年，在油价上 执业证书编号： 涨及日本地震等因素的影响下，以丙烯酸、环氧丙烷、甲乙酮、 S0500511070001 MDI、PX、钛白粉为代表的化工品开始进入上行阶段，年中在电 力供应紧张，局部地区限电的大背景下，化工板块在氯碱、磷化 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958 工板块的带领下，走出了独立于大市的行情。从 10 月份开始， 号华能联合大厦5层湘财证券研究所 在供电恢复，厂家开工率提升，部分化工品进口量增大的供给放 大背景下，加之国内下游需求不振以及需求预期下滑，使得国内 化工市场进入少见的颓市之中。近两个月以来，几乎所有化工品 价格呈现快速下跌势头。  预计明年上半年基础化工行业仍将处于探底阶段。由于国内需求 方面仍然不振，出口方面欧洲经济面临不确定性，因此，我们预 计明年上半年化工行业景气度仍然难以大幅度回升。基础化工行 业特别是大宗品的价格难以有较为明显的涨幅。对基础化工大宗 品各子行业维持中性评级。  优选新领域精细化工和新材料个股。我们看好具有行业发展潜力 和空间的精细化工行业。在国内精细化工。相对于大宗化学品的 周期性而言，精细化工行业的稳定性无疑更为优秀。在精细化工 领域，我们优选具有技术壁垒的新材料子行业和存在确定性增长 的新领域精细化工子行业。  选择具有核心技术优势和稳健成长的标的。在具体标的的选择 上，我们推荐具有核心技术优势且有持续创新能力的公司。推荐 改性塑料行业龙头金发科技，结构泡沫材料龙头天晟新材和化学 试剂和电子化学品龙头西陇化工。 EPS PE 证券代码 公司名称 11E 12E 13E 11E 12E 13E 000422.SZ 湖北宜化 1.50 1.85 2.29 13.04 10.