第6章 基于格比率的企业价值评估.pptVIP

第6章 基于价格比率的企业价值评估 6.1 基于价格比率的企业价值评估原理 6.2 价格与收益比率模型 6.3 价格与账面价值比率模型 6.4 价格与营业收入比率模型 6.5 基于价格比率的企业价值评估模型应用评价 6.1 基于价格比率的企业价值评估原理 1）价格比率的形式与基数 价格比率是指股票价格与公司特定变量之间的比值，如价格与收益比率、价格与账面价值比率以及价格与营业收入比率等，而这些公司特定变量被称为价格比率基数，如每股收益、资产账面价值和营业收入等。 企业价值=价格比率×价格比率基数 2）基于价格比率的企业价值评估模型 （1）价格与收益比率 价格与收益比率=每股市价/每股收益 （2）价格与账面价值比率 价格与账面价值比率=每股市价/每股净资产 （3）价格与营业收入比率 价格与营业收入比率=每股市价/每股营业收入 3）基于价格比率的价值评估步骤 （1）选择价格比率模型 （2）选择可比公司 （3）估算目标企业的价格比率值 （4）预测价格比率基数 6.2 价格与收益比率模型 1）价格与收益比率的内涵 价格与收益比率（也被称为市盈率或PE比率），是指普通股每股市价与每股收益之间的比率。其基本公式可以写作： （1）稳定增长企业的价格与收益比率 根据高顿公式我们可以推导出稳定增长企业的价格与收益比率的理论计算公式为： 可以看出：