智能终终端产业.PDFVIP

证券研究报报告/行业中期期策略 20013 年 06 月月 26 日 电子子元器件 电子行业业 20133 年度中期期策略 看看好 署名名人：李超 S09660511030016 021-662178345 智能终终端产业业下半场场精彩依依旧 lichao@ 智能终端端下半场—创新新的下半场：继智能手机创新继 新放缓后，智能能手表和眼镜等等穿戴 评级调调整： 维持持 设备、平板和和 PC 的融合创创新等；投资的的下半场：智能能手机仍有倍增增空间、移动计计算需 求仍存在，未未来 3 年的增长长仍相当确定。。我们建议在合合理价位以组合合形式积极介入入、坚 行业业基本资料 定持有该行业业中具有一定规规模和客户优势势的公司。 上市公公司家数 130 投资要点投 ：： 总市值值(亿元) 6769  行业基本本面：当前整整体比较平淡淡。行业整体体需求未见明明显起色，1-4 月 占A 股比例(%) 2.5% 份全球半半导体销售收收入同比变动动分别为+4.33%、+1.3%、、+0.9%和-1.8%。 平均市市盈率(倍) 39.9 投资信心心开始上升，，但无论出货货量还是订单单量同比仍是是持续负增长长。 行业业表现  行业展望望与策略：智能终端产业智 业下半场精彩彩依旧。1、13 年全球半半导体 行业增速速 2-5%左右右，短期行业驱动力仍集中中在智能手机机等创新产品品上。 （% ）） 1M 3MM 6M 2 、对于于全年坚持此此前判断：确定成长确 +持续续创新=结构构机会，前者者聚焦 电子元元器件 3.56 20.64 5.26 于业绩 （（成长性）与估值的匹配与 配、机会在于于预期差；后者存在预期后 期、短 上证综综合指数 -9.86 -10.54 -4.39 期将提升升估值水平，，长期符合技技术趋势、部部分公司终将将脱颖而出兑兑现业 绩；下半半年，苹果、、国产手机供供应链和穿戴戴设备 （iWattch 、Google Glass 14% 12992 等）更值值得关注。 7% 10858  智能手机机：大陆供应应链加速成长长。1、全球智智能手机市场场仍处于快速速渗透 1% 8724 和增长阶阶段，每年市市场容量在 16-18 亿部量量级、相比目目前仍有翻倍倍的增 -6% 6591 长空间；；2 、市场竞争争格局呈现两两