第2章国际收支调节手段和理论最新.ppt

* * * * * * * §2.1 国际收支自动调节机制 金本位制度下的国际收支自动调节机制 纸币本位制度下固定汇率制的国际收支自动调节机制 价格机制 收入机制 利率机制 浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制 第2章 国际收支调节手段和理论 （1）金本位下国际收支自动调节机制 价格-铸币机制由英国经济学家休谟(David Hume)1752年提出。 金本位制度下的国际收支自动调节机制（机制三原则） 金币可以自由铸造 金币可以自由兑换 黄金可以自由地输入和输出 隐含假定：货币的成色不变 金本位制度下国际收支自动调节机制 黄金流出 货币供给减少 物价水平下降 出口增加 进口减少 国际收支顺差 出口减少 进口增加 物价水平上涨 货币供给增加 黄金流入 国际收支逆差 纸币本位制下的固定汇率制的价格机制存在类似的作用机制 （2）纸币本位制度下固定汇率制 价格机制 国际收支逆差－对外支付增加－货币供给减少－物价水平下降－进口需求下降（出口增加、进口减少）－贸易收支改善 国际收支顺差－对外支付下降－货币供给增加－物价水平上升－进口需求上升（出口减少、进口增加）－贸易收支恶化 以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响 收入机制 国际收支逆差－对外支付增加－国民收入下降－社会总需求下降－进口需求下降－贸易收支改善 国际收支顺差－对外支付下降－国民收入增加－社会总需求上升－进口需求上升－贸易收支恶化 以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响 利率机制 国际收支逆差－本国货币供应量减少－利率上升－短期金融资产收益率上升－资金流入－国际收支改善 国际收支顺差－本国货币供应量增加－利率下降－短期金融资产收益率下降－资金流出－国际收支恶化 以短期资金流动与国际贸易收支为核心，排除长期资本流动的影响 A国逆差，外汇储备减少 减少货币供给 提高利率 减少国内开支 工资物价下降 B国顺差，外汇储备增加 增加货币供给 降低利率 扩大国内开支 工资物价上涨 利率效应改善资本项目 收入效应改善经常项目 价格效应改善经常项目 A国对B国相对价格下降 B国对A国相对价格上升 减少资本外流 增加资本外流 减少进口需求 增加进口需求 减少进口需求 增加进口需求 （3）浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制 浮动汇率制度下，由于汇率自动地根据市场的供求状况而变动，汇率变动使得国际收支自动顺利调整。 外汇需求大于外汇供给 本币贬值 本国商品 相对价格下降 出口增加 进口减少 国际收支顺差 出口减少 进口增加 本国商品 相对价格上升 本币升值 外汇需求小于外汇供给 国际收支逆差 § 2.2 国际收支调节理论 弹性分析理论 吸收分析理论 货币分析理论 1.2.1 弹性分析理论(theory of elasticity approach) 20世纪30年代，英国学者马歇尔提出价格需求弹性，1944年美国学者勒纳完善提出“马歇尔-勒纳条件” 发展而成。 作用机制:把调整汇率作为调节国际收支的手段→分析的是汇率变动对国际收支的影响。 前提： 假定其他一切条件（利率、国际收入等）不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响 假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全弹性 假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全等同于贸易收支 弹性：指一个变量对另一个变量变动的敏感程度。需求量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为需求对价格的弹性，即需求弹性。供给量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为供给对价格的弹性，即供给弹性。 CA为国际收支差额，X为出口额，M为进口额，E为直接标价法表示的汇率。 对上式求E的微分： 出口需求的汇率弹性 进口需求的汇率弹性 假定汇率变动前国际收支处于均衡状态X=EM 政策主张 马歇尔—勒纳条件 DM＋Dx1：这是贬值可以影响贸易差额的充分必要条件 。 Dm＋Dx=1:表明贸易收支状况不变 Dm＋Dx1:表明贸易收支状况恶化 在进出口供给弹性无穷大的情况下，只有DM＋ DX1 ，本币贬值使得数量变化导致外汇收入增加的幅度，将超过由于价格变动引起外汇收入减少的幅度，从而使得国际收支得以改善，这就是著名的马歇尔-勒纳条件。 时滞反应-J曲线 汇率贬值的效果具有一定时滞，即当一国货币当局采取本币贬值政策后，贸易余额先恶化，经过一段时间，贸易余额改善。（贸易合同调整的滞后和生产者与消费者的滞后） 0 + - 半年到一年的时间 货币贬值以来的时间 贸易收支盈余 贡献和局限性 贡献：纠正了货币贬值就能改善国际收支的看法 局限： 建立在局部均衡的基础上，只考虑汇率变动进出口的影响，没有考虑其价格效应和收入； 贸易商品的供给几乎具有完全弹性或者无穷大（即未实现充分就业）与充分就业的假定相互矛盾不考虑汇率变化的货币效应； 弹性论采用的是静态分析法，忽略了时滞的效应 将国