基于主成分分析和Logistic回归方法的财务预警模型比较——来自我国制造业上市公司的经验证据.pdfVIP

孔宁宁，魏韶巍: 基于主成分分析和 I碑stic 回归方法的财务预警模型比较 基于主成分分析和 Logistic 口归万法的财务预警模型比较 一一来台我阁创造Jl:t市公司的经验证据 孔宁宁1 ，魏韶巍2 摘 要:在对国内外财务预警研究进行系统研究的基础上，选取我国制造业上市公司作为研究样本，综合运用主成分分 析法和Logistic 回归法构建制造业上市公司财务预警模型，并对其判别效果进行比较分析。研究结果表明，通过建立预警模型 帮助上市公司防范财务风险是一种行之有效的方法，主成分分析模型与 I嘲血c 回归模型的判别准确率均较高，但整体而言， 主成分分析预警模型的判别效果更好。 关键词: 财务预警模型;主成分分析;LJgistic 回归分析 申图分类号:白34.4 文献标识码:A 文章编号:1刷-972X(却10)俑-0112- 臼 当今世界已经进入知识经济和信息经济时代， 警分析两类。最早的财务预警研究始于 Fi岳 随着世界经济的一体化和全球化发展，我国企业面 阳时Ck[l] ( 1932) 提出的单变量模型，而 William 2 临着前所未有的竞争压力以及国内外宏观经济和金 Beaverl ) ( 1 畅)提出的单变量分析模型最具影响力。 融市场变动带来的各种风险，因财务危机导致企业 多变量预警分析运用多种财务比率指标加权汇总构 陷入经营困境甚至发生破产的案例屡见不鲜。如何 造多元线性函数来预测财务危机，大体可分为多元 在财务危机到来之前能够预先有所觉察，尽早采取 线性判别模型、Logistíc 回归模型和神经网络分析模 措施消除危机隐患，已成为当前亟待解决的问题。 型。Albnan[3) ( 1968)首次将多元线性判别方法引人 财务预警是以财务会计信息为基础，通过设置 到财务危机预测领域，创立了 Z 值模型。Altman 运 并观察一些敏感性预警指标的变化，对可能或将要 用主成分分析法提炼最具有代表性的财务比率，通 出现的财务危机实施实时监控和预测警报。①本文 过统计技术筛选出在两组间差别尽可能大而在两组 基于我国制造业上市公司的财务数据，综合运用主 内部的离散度最小的变量，从而将多个标志变量在 成分分析法和Logistic 回归法构建制造业上市公司 最小信息损失下转换为分类变量，获得能有效提高 财务预警模型，并对其判别效果进行比较分析。 预测精度的多元线性判别方程。然而，多元线性判 别模型要求预警变量符合严格的联合正态分布，而 一、文献回顾 现实经济生活中大多数企业的财务比率无法满足这 一要求。为解决这一问题.Ohlson[4) (1980) 采用Lo­ (一)国外财务预警研究 gistíc 回归方法建立财务预警模型，分析样本公司在 国外学者对财务风险预警做了相当多的研究，