基于财务视角对中小企业可持续增长的实证分析.pdfVIP

信阳师范学院学报(哲学社会科学版) Journal of Xinyang Normal University 第 32 卷第2 期 2012 年3 月 (Philos. Soc. Sci. Edit. ) Vol. 32 No.2 Mar.2012 ·经济研究· 基于财务视角对中小企业可持续增长的实证分析 康俊 (信阳师范学院经济与管理学院，河南信阳 464000) 摘 要:以罗伯特·希金斯的财务可持续增长模型作为理论基础，选取我闺中小企业板块土市 公司为研究对象，运用描述性统计和统计检验的方法对样本公司可持续增长状况进行实证分析。 经实证研究发现:我国中小企业板块上市公司的实际增长率超过可持续增长率，存在财务上的增长 过快现象。财务可持续增长的理念并不是要求中小企业的实际增长率与可持续增长率保持绝对一 致，而是要求当实际增长率与可持续增长率不一致时，应相应调整财务策略，使中小企业财务增长 和财务资源相平衡。 关键词:可持续增长;中小企业;财务 中图分类号:F81 1. 2 文献标志码:A 文章编号: 1003-0964 (2012) 02 -0060-05 中小企业是我国国民经济健康协调发展的重要 长问题的研究起步比较晚，而且主要是借鉴西方的 基础。中小企业的健康发展在抵御经济波动，推动 理论观点，国外最具代表性的观点是两位美国财务 经济增长，缓解就业压力，稳定社会环境，活跃市场， 学家罗伯特·希金斯教授和詹姆斯·范霍恩教授的 满足社会多样化需要，推进技术创新，推动科技进步 观点。 等方面都具有关键性影响。在竞争日趋激烈的市场 财务可持续增长的概念最早是由财务学家罗伯 环境下，中小企业如何增强其长期发展能力、取得持 特·希金斯教授于 1981 年提出，他将企业财务可持 久竞争优势是日前亟待解决的问题。财务可持续增 续增长率定义为在不需超尽企业财务资源的情 长问题是企业财务战略管理的重要内容和难题，并 况下，企业的销售能够增长的最大比率。[1]221-231 日益受到国内外学者的广泛关注。在现实生活中， 另一位美国财务学家詹姆斯·范霍恩教授将企业财 由于缺乏对财务可持续增长战略的认识和研究，一 务可持续增长率定义为保持与公司现实和金融市 方面造成许多企业盲目追求高速发展而发生财务危 场状况相一致的销售增长率阳。可见，西方财务 机甚至遭致破产，另一方面也有很多企业未能抓住 学界一般把企业可持续增长率定义为企业销售收入 时机而失去持续、快速、健康发展的机遇。中小企业 的可持续增长率。他们认为在企业内部管理效率和 作为企业中的弱势群体，如何采取有利的财务管理 外部市场环境保持不变的情况下，企业销售收入的 策略，以保持财务的可持续增长是其发展中的重要 增长取决于企业资产的增长，而企业资产的增长等 于企业负债和股东权益增长之和[3] 。所以，如果不 课题。能否保持财务的可持续增长，不仅影响到中 考虑企业内部