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财务会计信息与IPO抑价 陈胜蓝 （内蒙古大学经济管理学院，呼和浩特 010021） 摘要：本文以中国资本市场核准制实施后首次公开发行股票的公司为样本，考察发行公司财务会计信息与IPO抑价之间的关系。检验结果表明，在控制公司盈余其他组成部分的影响后，操控性应计对IPO抑价有显著的负向影响。这意味着二级市场在对发行公司定价时充分使用了其财务会计信息，中小投资者能够在一定程度上识别发行公司对会计操控权的使用，在平均意义上给予使用会计操控权增加报告盈余的公司一个折价，从而表现出更低的IPO抑价。 关键词：财务会计信息 IPO抑价 中小投资者 Financial Accounting Information and IPO Underpricing CHEN Sheng-lan (School of Economics Management, Inner Mongolia University, Hohhot 010021) Abstract：This study examines the relation between financial accounting information and IPO underpricing after the approval system for public offering of stocks was introduced in the China’s capital markets. The results indicate that there is a significant negative association between discretionary accruals and IPO underpricing after holding cash flow. The results also suggest that outside investors are not misled by earnings management. Key Words：Financial Accounting Information; IPO Underpricing; Outside Investor 作者简介： 陈胜蓝（1978-），男，湖北武汉人，内蒙古大学经济管理学院讲师，获中山大学管理学院会计学专业博士学位，主要从事资本市场公司治理、财务与会计问题研究。 通信地址：内蒙古呼和浩特市大学西路235号，内蒙古大学经济管理学院 邮政编码：010021 联系电话：13电子邮箱：chen_shenglan@126.com财务会计信息与IPO抑价 陈胜蓝 （内蒙古大学经济管理学院，呼和浩特 010021） 摘要：本文以中国资本市场核准制实施后首次公开发行股票的公司为样本，考察发行公司财务会计信息与IPO抑价之间的关系。检验结果表明，在控制公司盈余其他组成部分的影响后，操控性应计对IPO抑价有显著的负向影响。这意味着二级市场在对发行公司定价时充分使用了其财务会计信息，中小投资者能够在一定程度上识别发行公司对会计操控权的使用，在平均意义上给予使用会计操控权增加报告盈余的公司一个折价，从而表现出更低的IPO抑价。 关键词：财务会计信息 IPO抑价 中小投资者 Financial Accounting Information and IPO Underpricing CHEN Sheng-lan (School of Economics Management, Inner Mongolia University, Hohhot 010021) Abstract：This study examines the relation between financial accounting information and IPO underpricing after the approval system for public offering of stocks was introduced in the China’s capital markets. The results indicate that there is a significant negative association between discretionary accruals and IPO underpricing after holding cash flow. The results also suggest that outside investors are not misled by earnings management. Key Words：Financial Accounting Information;