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2017-06-19 发布于四川
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积极财政政策向民生倾斜解析

证券研究报告宏观研究快评 2014 年 05 月 13 日积极财政政策向民生倾斜宏观研究快评 ——1—4 月财政收支数据点评 (2014.05.13) 投资要点：分析师：高谦执业证书编号：S0050512060001  1—4 月，全国财政收入 47507 亿元，同比增长 9.3%。其中，中央财政收 Tel ：010 入 21357 亿元，同比增长 7% ，增速较1—3 月提升 0.6 个百分点；地方本 Email ：gaoqian@ 级财政收入 26150 亿元，同比增长 11.3% ，增速较1—3 月回落 0.5 个百联系人：朱启兵分点。企业所得税增长导致中央财政收入增速回升，而房地产相关税收增 Tel ：010 速明显回落使地方财政收入增速下行。鉴于国内经济下行压力丌减、房地 Email ：zhuqb@ 产销售持续低迷，预计未来数月财政收入增速难以乐观。相关研究  随着决策层一系列定向托底政策的推出，1—4 月中央财政支出速度明显《外贸缓慢改善中——2014 年4 月外加快；而地方财政支出增速回落，政府对于地方债务风险的关注压制了地贸数据点评》 2014-05-09 方财政支出的增长。《曙光乍现？2014 年4 月PMI 数据简评》 2014-05-05  1—4 月财政收支节奏不 2013 年大致持平，但财政支出中民生支出占比继《需求暂稳，通胀低位——2014 年 4 续上升。维持此前的判断，2014 年尽管积极财政政策延续，但支出难以月经济数据前瞻》 2014-05-05 全面铺开，将更多体现为结构性的增长，更多地向事关社会公平的民生领《11号文预示同业融资管理办法出台域倾斜。财政支出的作用将更多的体现为通过提供保障而带劢消费。加快》 2014-04-25 《汇丰PMI 小幅回升难改经济下行趋势 ——2014 年 4 月汇丰 PMI 预览值简评》 2014-04-24