《期货投资实务》第二章期货市场组织结构程序.pptVIP

* 2.4 期货市场交易者 2）套期保值者、投机者和套利者之间的关系 三者是一种相互依存的关系。套期保值者是期货市场存在的前提和基础，他们规避了其生产经营过程中的风险，也就相应转移了附着在这些风险中的收益。具体表现在： （1）投机者、套利者承担了套期保值转移出来的风险 （2）投机、套利交易促进市场流动性，促进了期货市场价格发现功能的实现。 * 2.4 期货市场交易者 2.4.2 期货市场机构投资者 是指以各种形式参与期货交易的机构投资者，包括套期保值者、投机者、套利者、保值增值者。 从资金来源划分，可分为生产贸易商，证券公司、商业银行或投资银行，养老基金、养老保险等 从机构的投资领域划分，可分为共同基金、对冲基金、对冲基金的基金、商品基金等。 * 第2章 期货市场组织结构 知识要点： 1.了解期货交易所的性质与职能；了解会员制与公司制期货交易所的区别；熟悉国内期货交易所的特点。 2.了解结算机构的性质与职能、类型和结算体系状况。 3.熟悉期货中介机构的职能与作用；国内的介绍经纪商；美国期货中介机构类型 4.熟悉期货市场投资者的类型及其特点；国际期货市场机构投资者的构成状况。 * 2.1 期货交易所 2.1.1期货交易所的性质与职能 1）性质 期货交易所是标准化期货合约买卖的场所，是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织，为期货交易提供设施和服务。按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。 * 2.1 期货交易所 2) 期货交易所主要职能 （1）提供交易场所、设施和服务 (2）制定并实施业务规则 (3）设计合约、安排合约上市 (4）组织和监督期货交易 (5）监控市场风险 (6）发布市场信息 下图为郑州商品交易所交易大厅 * * * 2.1 期货交易所 2.1.2 期货交易所的组织形式 1）会员制期货交易所 由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本。交易所是会员制法人，以全额注册资本对其债务承担有限责任，权力机构是会员大会，会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会。 会员制期货交易所是实行自律性管理的非营利性的会员制法人。 * 2.1 期货交易所 (1）会员构成 自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员等不同分类。 (2）会员资格 会员资格的获得方式有多种，主要是： 以创办发起人的身份加入 接受发起人的转让加入 依据交易所的规则加入 在市场上按市价购买期货交易所的会员资格加入 * 2.1 期货交易所 (3）会员的权利和义务 权利：参加会员大会，行使表决权、申诉权；在期货交易所内进行期货交易，使用期货交易所提供的交易设施，获得有关期货交易的信息和服务；按规定转让会员资格；联名提议召开临时会员大会等 义务：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；执行会员大会、理事会的决议；按规定缴纳各种费用；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；接受期货交易所业务监管等 * 2.1 期货交易所 (4）机构设置 会员大会 理事会 专业委员会 (5）管理架构 总经理、副总经理，以及相关的交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门。 * 2.1 期货交易所 2）公司制期货交易所 通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按照有关规定转让，盈利来自从期货交易所进行的期货交易中收取的各种费用，股东从中分享收益。 公司制期货交易所一般采用公司管理制，下设： (1）股东大会 (2）董事会 (3）监事会 (4）经理 * 2.1 期货交易所 3）会员制与公司制期货交易所的区分 三权分立和营利性是区分会员制和公司制期货交易所的根本标志。 (1）会员制期货交易所的组织的所有权、控制权与其产品或服务的使用权相联系；会员制交易所的全部财产归全体会员所有、占有、使用和处置；交易所为会员利益而运作，只有交易所会员才能利用交易所系统进行交易。 不以营利为目的。 * 2.1 期货交易所 (2）公司制期货交易所 对场内交易承担担保责任，即对交易中任何一方的违约行为所产生的损失负责赔偿； 以营利为目标，追求期货交易所利润最大化。 * 2.1 期货交易所 (3）二者实际运行比较 区别： 设立的目的不同 承担的法律责任不同 适用法律不尽相同 资金来源不同 相似： 都以法人组织形式设立，处于平等的地位，都要接受证券期货管理组织的管理和监督。 * 2.1 期货交易所 2.1.3 国际期货交易所的发展趋势 公司化是国际期货交易所的发展趋势。 （1）会员制期货交易所的局限性 非营利性降低了交易所的管理效率；无法通过向其他投资者融资，扩大交易所资本规模和实力的渠道；会员制期货交易所的收益不能再会员间分配，使会员