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出口风险预警信息 第 136期（总第 406期） 金融危机跟踪专报 （一百一十 ） 中国出口信用保险公司 2009年11月13日 阿根廷政府欲重返国际资本市场 经历了 2001 年的金融危机以后，阿根廷经济在 2003～ 2008 年间创造了平均 8.5%的年实际 GDP 增速，但受 2005 年 未参与重组的 “遗留”债务等因素影响，阿根廷政府的外部 筹资渠道有限，难以在国际资本市场上筹措大量资金。在 2008年9月全球金融危机爆发后，阿根廷经济增速大幅放缓， 财政收入下降，偿债压力升高。 而自 2009 年 8 月以来，政府一系列行动较为清晰的表 明，为缓解国际金融危机给本国经济造成的压力，阿根廷政 府正逐步改变筹资策略，希望尽快重返国际资本市场。 一、政府近期为重返国际本市场所作出的努力 （一）接受国际货币基金组织的经济状况评估 在 2001～2002 年的阿根廷金融危机中，由于国际货币 基金组织 （IMF）在其救助贷款的条件上不断加码，导致双 方关系出现恶化趋势。此后，阿根廷政府不仅公开指责国际 货币基金组织利用贷款干涉其经济主权，而且在 2006 年提 前偿还了国际货币基金组织贷款，并拒绝接受其每年派员对 1 阿根廷经济状况进行评估。2006～2008 年间，阿根廷政府几 乎断绝了与国际货币基金组织的高层来往。 2009 年 8 月 24 日，阿根廷经济部长阿马多 ·布杜公开 表示，阿根廷政府仍然拒绝国际货币基金组织干预其经济政 策，但希望改善相互关系。随后的双方高层会晤中，阿根廷 政府进一步表示，愿意接受国际货币基金组织定期派员收集 阿根廷经济和金融资料，但要求对所获得的数据资料保密。 （二）开启对2005 年“遗留”债务的重组进程 阿根廷在 2001 年爆发金融危机后，宣布无力偿还近 960 亿美元的外债。经过长时间的债务重组谈判，阿根廷政府于 2005 年通过债券置换安排，对约 818.4 亿美元的债务进行重 组，其中四分之三的债权人接受了置换方案，同意将手中无 法兑换的旧债券换成新债券。经过重组后，阿根廷政府的账 面债务减免 了 65%。但由于仍有四分之一的债权人对债务重 组条件不满，拒绝参与债务重组，形成了大约 193 亿美元的 “遗留”债务。此后，阿根廷议会通过法案，禁止政府对“遗 留”债务 施新 的重组方案，而政府对于 “遗留”债务也一 直拒付利息。 2009年10月22日，阿根廷政府宣布将委托三大银行（花 旗银行、巴克莱银行和德 意志银行 ）与债权人进行债券置换 谈判，对 2005 年债务重组时没有解决的 “遗留”债务进行 重组。 2 (三)拟偿还对巴黎俱乐部成员国久拖未决的债务 上世 80 年代 ，阿根廷宣布无力偿还拖欠巴黎俱乐部 67 亿美元的债务。其中，美国、日本、德国、西班牙、意大 利和荷兰是主要债权国。1991 年，阿根廷政府与巴黎俱乐部 进行了债务重组谈判，偿还了所拖欠 的部分债务。受 2001 年金融危机爆发影响，债务谈判中断。此后，阿根廷政府一 直未能偿还该部分债务的本金和约 13 亿美元的利息。 2009 年 11 月 7 日，阿根廷经济部长在会见法国驻阿根 廷外交官时表示，阿根廷政府计划通过发行新债券来偿还拖 欠巴黎俱乐部成员国的债务，希望得到巴黎俱乐部有关成员 国的理解与支持。 二、阿根廷政府欲重返国际资本市场的原因简析 （一）经济增长在外部冲击下不断下滑 随着源 自美国次贷危机的全球金融危机不断深化，阿根 廷难以幸免，其经济增长基础至少受到来自三个方面的渐进 式冲击。首先，外国资本大量外流。据阿根廷中央银行所公 布报告显示，2007 年全年的资本外流额为 88 亿美元，2008 年则大幅上升 1.6 倍至 231 亿美元。资本大量外流直接导致 本币贬值、股指下跌。2007 至 2008 年间，阿根廷比索兑美 元汇率从 3.066:1 降至 3.405: