某金属企业套期保值建议书（案例） - 中原期货.PDFVIP

某金属企业套期保值建议书 （案例） 中原期货有限公司 二〇一四年十二月 第一部分：企业参与期货套期保值的优点与风险透视 第2 页 共56 页 第一部分：企业参与期货套期保值的优点与风险透视 一、开展期货业务，能够丰富企业采购和销售模式，提升企业产能利用率 期货源于远期交易，允许卖空交易。所谓卖空，也即期货交易者在价 格合适时，即使没有商品实物，也可提前将未来即将销售的商品以期货合 约的形式提前销售出去。这种交易方式能够达到丰富企业销售模式的效果。 铝期货上市交易，铝期货的活跃为公司原料采购提供了一个新的选择。 公司参与期货交易，能够从期货市场上获得全产业链的经营、采购、销售 信息与渠道。越早参与期货，越能够在这种新形势的竞争格局中占得先机。 二、参与金属期货进行套期保值，有助于企业规避金属价格波动风险 由于期货市场是电子化交易，交易阶段并不涉及实物，使企业能够提 前购销商品。在价格符合企业经营目标要求时，企业可提前在期货市场买 入或卖出等量产品的期货合约，锁定原料采购成本或销售收益，无论后续 价格如何波动，都不会对企业经营业绩产生较大影响，这是期货市场“规避 风险”功能的表现形式——套期保值。 近年来，随着国内经济增速下滑，铝行业正在经历改革开放三十年来 罕见的严峻局势。铝价格波动幅度过大，无疑加大了加工企业经营风险。 参与铝期货交易，通过套期保值操作，可以通过金融手段规避原料价格上 涨和产品价格下跌风险，为企业健康运行保驾护航。 第一部分：企业参与期货套期保值的优点与风险透视 第3 页 共56 页 三、利用期货市场为生产经营提供市场指引 期货市场参与的投资者众多，以铝期货为例，不但包括铝的生产企业、 贸易企业和消费企业，还包括大量的社会投资者。由于是参与者众多，集 合了多种影响因素的竞价交易，期货价格反映了社会各界对铝远期价格的 预期，这是期货市场的“价格发现”功能 利用期货市场的价格发现功能，电缆企业可以预判未来铝材市场价格， 提前对企业的生产经营计划做出相应的调整，从而达到有目的、有计划组 织生产的功效。同时，期货价格信息能够反映出产业链上下游的变化。这 在一定程度上开拓了视野，拓宽了经营思路。企业可以根据更丰富的信息 在更广阔的环境中寻求自身定位，制定发展战略，捕捉发展机遇，寻求发 展出路，其优势包含以下几点： 一、对冲原材料涨价风险 原料采购是加工企业的一项极其重要的工作，在此环节中，采购过 程中原材料的质量、价格，贷款，单位信用，交货时间、地点等方面，都 可能存在风险。充分利用期货市场，进行买进套期保值操作，可以有效地 回避在原料采购环节中上述一系列可能出现的风险。 二、单一销售途径存在的风险 未参与期货市场的企业一般采用现货分散或者集中销售模式，销售途 径单一，造成了企业销售的被动。近几年来，有色金属价格波动加大，采 用随行就市的销售方式，往往难以控制销售收入，进而影响企业目标利润 的实现。参与期货套期保值能够规避有色金属价格波动特别是价格下跌所 带来的风险，锁定销售价格和目标利润。例如，铝加工企业在接到订单后， 第一部分：企业参与期货套期保值的优点与风险透视 第4 页 共56 页 抛空相对应的产成品交付月份的期货合约，就可以锁定加工利润。 三、回避现货市场流动性不足风险。 在铝锭价格持续下跌过程中，即便报价比市场低，铝锭都很难出手。 而企业这时就可以先通过期货市场锁定亏损，通过期货市场抛售，解决现 货流动性不足的问题，最终把损失降低在可控范围。 四、锁定库存价值 对于有色金属冶炼企业，往往存有较大量库存，通过期货市场及时卖 出操作就可以锁定库存品的价值。 五、提高企业经营的整体稳定性 国内外大型生产企业都会参与期货套保业务，国外信用评级机构还把 公司有没有参与套期保值作为信用评级的重要因素之一。企业开展套期保 值业务，可以为今后拓宽经营思路和优化企业战略等提供有益的经验。