微观经济学第二讲_不确定条件下消费者行为理论.ppt

中级西方经济学（微观） 郑美华 引言 第一节 不确定性与风险 一、不确定性和风险 第一节 不确定性与风险 可见，虽然工作1和工作2所获得收入的期望值是相同的，但是这两份工作所获得收入的方差是不同的，工作1大于工作2。所以，工作1的风险大于工作2的风险。假如这个人不愿意冒风险，他就会选择工作2。这里实际上涉及到消费者的风险偏好问题。在不确定的情况下，消费者的选择与消费者的风险偏好有关。 第二节 风险偏好与规避风险 一、不同的风险偏好 第二节 风险偏好与规避风险 例如：对于一张彩票L=[P; W1 ,W2]来说，彩票的期望效用函数为：E{U[P; W1, W2]}=PU（W1）+（1－P）U（W2） 期望效用函数也被称为冯·诺曼－奥斯卡·摩根斯坦效用函数。显然，期望效用带有基数效用的性质。由于期望效用函数的建立，对不确定条件下消费者面临风险的行为分析，就构成了对消费者追求期望效用最大化的行为分析。 第二节 风险偏好与规避风险 ▲单赌与复赌（P54页） 1.单赌： 2.复赌 ▲不确定条件下的选择公理（P55页） （1）次序完全公理：A,B;（2）连续性公理： （3）独立公理（4）不相等公理（5）复赌公理 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 二、风险溢价与确定性等值 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 例1：如果某消费者的效用函数为u=w0.5。假设初始的财富为w0 =90000,发生火灾的损失为h=80000，发生火灾的概率为a=0.05,求消费者愿意支付的保险价格R和保险公司在此时的利润。 解：u(w0-R)=0.95×900000.5 +0.05×100000.5； （90000-R）0.5=0.95×900000.5+0.05×100000.5； 所以，R=5900，但是ah=0.05×80000=4000。保险公司赔付的额度为4000，但是保险费为5900，则保险公司的利润为1900。 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 三、规避风险的方法 第二节 风险偏好与规避风险 第二节 风险偏好与规避风险 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 一、不同的风险偏好 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 二、资产赢利率 资产赢利率是资产所产生的货币报偿与资产价格的比值。例如。若某种债券的面值是200元，债券的持有者每年可获25元的利息，则该种债券的赢利率为12.5%。 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 三、消费者对不同风险资产的选择 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 图 3-1 有风险条件下资产选择预算线 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 之所以如此，是因为风险给消费者带来负效用，所冒的风险越大，为了维持消费者效用水平不变，所需要的赢利率越高。越靠左上方的效用曲线所代表的效用水平越高，因为在给定相同风险的情况下，越靠左上方的效用曲线，代表的赢利率越高。所以，U3的效用水平高于U2，U2的效用水平高于U1。 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 第三节 消费者的资产选择理论 （资产定价模型CAPM CAPM,1990诺奖威廉.夏普） 图 3-2 具有不