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证券研究报告 2011-05-30 行业研究 /深度研究 电子 触摸屏：精彩仍在路上 增持/维持评级 分析师 姚宏光 智能化是后工业时代制造业最重要的发展趋势，触摸屏较好的解决了智能 SAC 执业证书编号:S1000510120005 化进程中的人机交互瓶颈 问题，并且改变其商业模式(以智能手机为典 (0755)8249 2723 型)，促进整个产业链健康发展，因此拥有广阔前景。 yaohg@ 手机、平板电脑、电子书、GPS、游戏机和 DC/DV 是触摸屏的主要市场， 联系人 预测全球触摸屏 2011-2014 年出货金额分别为 94.9 亿、122.0 亿、147.5 李欣 亿、164.2 亿美元，复合增长率 20.0%，预期将高于电子全行业增长率。 (0755)8212 5064 lixinsz@ 高端、中大尺寸触摸屏增长尤其迅速。 技术发展趋势方面：短期，主流市场上电容式逐渐取代电阻式，竞争前沿 是电容式内部各技术路线的比拼；中期，市场上以普通 out-cell 电容式为 主，竞争前沿是 ITO 层向 cover lens 和 LCD 面板表面的集成（on-lens 和 on-cell ）；长期，on-lens、on-cell 将和 out-cell 一起成为主流，竞争前 沿将是触摸功能和液晶显示内部单元的集成（in-cell ）。 利用波特五力模型对触摸屏产业的内外部竞争环境进行了分析：供应商将 保持较强议价能力，客户的议价能力逐步提升，新进入者门槛渐高，短期 没有真正具有威胁的替代产品，同时从当前产品技术、前瞻性技术对行业 内部竞争力进行了分析。 供求关系和景气方面，目前较有利于供给方，至2011 年底，将达到供求 平衡，产能有可能略超过需求，但近 1-2 年内触摸屏行业出现严重供过于 求的可能性不大。近期触摸屏行业景气有所回落，但仍处于高增长期。日 本地震对触摸屏产能影响很小，对ACF 、ITO 靶材等原材料影响亦有限， 但电力仍是长期的不确定因素。 国内上市公司中，从技术、产业链地位等角度综合考量，触摸屏领域最为 看好莱宝高科，其次是欧菲光、超声电子；上游玻璃基板行业，看好南玻。