焦点仍在保增政策.PDFVIP

股票策略 焦点仍在保增政策 报告日期 2008 年 9 月 1 日 研究结论 邓宏光 股票策略师 8621 ×2040 8 月微调政策密集出台，四季度政策发生根本转变可能性大，经济回升可 denghg@ 期。奥运因素导致 7 月经济增长数据出现背离，预计 8、9 月份还将受奥 张杨 CFA 股票策略资深分析师 运会影响，投资和出口增速可能出现回落，整个三季度经济增长取决于奥 8621 ×6105 运带来的消费需求增长。调控政策符合预期，路径清晰，预计力度还将加 zhangyang@ 大，四季度政策可能发生根本性转变，财政政策趋于积极，货币政策更加 刘俊 股票策略资深分析师 宽松。受政策刺激及去年基数变动影响，今年各季的 GDP 增速可能呈现 8621 ×6109 U 型走势，四季度经济回升可期。 liujundl@163.com 08 年半年报披露基本完毕，A 股上市公司的业绩总体仍处于较高增长的 高义 宏观经济高级分析师 态势之中，高增长动力主要来源于以金融为代表服务业的高增长。08 年 8621 ×6106 中报全部上市公司盈利同比增长 16.3%。去除石化行业，08 年中期上市 gaoyi@ 告 报 期 定 公司盈利增速为 35.4% 。宏观调控基调的转变、灾后重建引发的对于投 毛楠 股票策略高级分析师 资拉动以及美元走强可能引发的国际大宗商品价格的回落都将对于下半 8621 ×6107 年 A 股的盈利增长起到积极的作用，此外，石化行业、电力行业的价格 maonan@