第六讲国际资本市场业务试卷.ppt

全球主要的信用评级机构 今天，全世界总共有150个评级机构，但实际上只有两家或者三家才是正真的老大。华尔街的经纪人向客户买入或售出一种债券时自然证明了这一点。 1975年美国证券交易委员会SEC认可惠誉国际、标准普尔、穆迪为全国认定的评级组织或称NRSRO（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。这三家评级机构各有侧重，标普侧重于企业评级方面，穆迪侧重于机构融资方面，而惠誉则更侧重于金融机构的评级。 前华尔街银行家Dessa Bokides坦言，“如果你不找他们，市场也不会接受的。” 惠誉国际 惠誉国际是三大国际评级机构中唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。在全球设有40多个分支机构，拥有1100多名分析师。1913年,惠誉国际由约翰·惠誉（John K.Fitch）创办。目前公司97%的股权由法国FIMALAC公司控制。Hearst Corporation于2006年并购惠誉集团20%股份。 惠誉国际业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级。迄今惠誉国际已完成1600多家银行及其他金融机构评级，1000多家企业评级及1400个地方政府评级，以及全球78%的结构融资和70个国家的主权评级。评级结果得到各国监管机构和债券投资者的认可。 惠誉中国 在三大评级公司里，惠誉是最早进入中国。2000年惠誉正式进入中国市场，并在2003年6月份在北京成立了代表处，现在主要从事资料的搜集、研究、报告、宣传等工作。北京代表处首席代表邬润扬的大部分时间都用在了飞往全国各地作讲座上。他说，惠誉在中国的工作也是刚刚开始，重点是培育这个市场。 Fitch Ratings Inc 穆迪投资者服务公司 总部位于纽约曼哈顿，最初由John Moody在1900年创立，在1909年首创对铁路债券进行信用评级。1913年，穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。目前，穆迪在全球有高级雇员总数达1500人， 800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构。穆迪公司已先后对100多个国家的政府和企业所发行的10万余种证券进行了信用分析与评估。使用穆迪发布信息的客户已达1.5万余家，其中3000多家客户是机构投资者，管理全球80％的资本市场。 穆迪中国 穆迪于2001年7月在北京设立代表办事处，于2003年2月成立全资子公司——北京穆迪投资者服务有限公司。穆迪为中国开发国家级评级，为中国国内的债务资本市场投资者提供有关中国发行人及债务工具信用质量的意见。展望未来，穆迪预计中国在结构融资、企业融资及金融机构等穆迪的三个主要业务领域内最终会出现强劲增长。此外，穆迪预期其信用分析及信用风险管理专业意见及系统在中国亦需求可观。 穆迪历史 穆迪创始人约翰·穆迪在1890年仅是个在华尔街跑腿的年轻人，当时薪酬不过每月20美元。但是这个一心成为百万富翁的年轻人某天突然想到“随着大量公司的上市，投资者必然希望知道公司的财务状况，需要有人通过出版物将这些内容收集并告诉投资者” 。当这个想法袭来的时候，”约翰·穆迪在自传中回忆道，“我毫不怀疑它将给我带来一座金矿。” John Moody 1909年，约翰·穆迪正式开始了他掘金的旅程，他出版了一本有关铁路证券评级的书，书中采用字母评级法标注相关企业的投资风险程度。这本书受到了那些希望能“一份耕耘，一分收获”的投资者们的广泛好评，穆迪的评级公司从此蒸蒸日上 。 标准普尔 标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生( Henry Varnum Poor)于1860年创立。标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中包括反映全球股市表现的标准普尔全球1200指数和为美国投资组合指数的基准的标准普尔500指数等一系列指数。 标准普尔通过全球18个办事处及7个分支机构来提供世界领先的信用评级服务。如今，标准普尔员工总数超过5000人，分布在19个国家。标准普尔投资技巧的核心是其超过1250人的分析师队伍。世界上许多最重要的经济学家都在这支经验丰富的分析师队伍中。 标准普尔的历史 标准普尔向全球金融界提供了140余年的独立见解，该公司在1941年由标准统计公司及普尔出版公司合并而成，公司历史则可追溯到1860年，并以“投资者有知情权”为宗旨率先建立了金融信息业。时至今天，早成为行内权威的标准普尔仍在认真严格的履行最初的宗旨。在过去一个多世纪，标准普尔经历了多个里程碑： 1906年成立标准统计局(Standard Statistics Bureau)，