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风电铸件兴起,大型锻件可期!
公司年报点评/华锐铸钢 002204
公司研究• 华锐铸钢 002204 2010 年 3 月 19 日
增持(首次) 风电铸件兴起,大型锻件可期!
目标价:27元 ——华锐铸钢(002204 )2009 年报点评——
研究员 业绩总结:
庞琳琳
执业证书编号:S1250209110200 公司 2009 年实现营业收入 138,820.34 万元、营业利润 16,827.54 万元和
电话:0103705 归属上市公司股东的净利润 15,470.76 万元,分别同比增长 60.59%、21.37%
和 19.83%;实现基本每股收益 0.72 元,净资产收益率 15.58%。分配方案为每
邮箱:pll@
10 股分配现金 1.29 元(含税)。
点评:
市场表现(090319~100319 )
风电铸铁件和风电行星架业务两驾马车拉动收入快速增长
60%
50% 2009 年公司收入同比增速高达 60.59% ,为近五年来历史最高。
40%
30%
20% 占全年收入比近60%的电站铸件业务增速为 28.93% ,其中,水火电站铸
10% 钢件受下游电站建设增幅放缓影响,火电铸钢件市场尤为低迷,至电站铸钢
0%
-10% 件业务收入较上年同期下降 20.33%;而随着瓦房店热加工基地一期项目的达
-20% 产,以风电为主的铸铁件业务业绩释放快速,2009 年全年实现收入 3.75 亿,
3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3
0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0
- - - - - - - - - - - - -
9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 同比增幅高达421.68% ,占收入比重也有2008 年的 8.31%提升到了 2009 年的
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1
华锐铸钢 上证综合指数 26.99% ,不仅使得电站铸件业务实现增长,也是公司主营业务收入大幅增长
的重要力量之一。
图 1,公司主营业务收入结构对比
数据来源:公司公告,西南证券研发中心
致使公司收入快速增展的另一重要支撑
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