企业财务学第三.pptVIP

1.债权人现金流量 债权人现金流量 =债权人现金流入量-债权人现金流出量 =(利息+当期本金偿还)-当前新债融资 （3-27） 第四节 公司估价 2.股东现金流量 股东的现金流量 =股东现金流入量-股东现金流出量 =（现金股利+股票回购、股本返回） -新增资本投入或股票增发 （3-28） 3.债权人现金流量、股东现金流量与公司价值：三者关系 （1）如果剩余现金流量持续为正，则债权人债息和股东股利有保障。 （2） 债权人价值是依据未来利息确定的，且归属于债权人的现金流量相对固定，因此，最大化剩余现金流量也就间接等于最大化股东现金流量，从而最大化股东价值。 第四节 公司估价 四、公司估价模型的应用（参见教材案例，略） 公司估价分析过程 宏观经济环境 商品市场、 资本竞争环境 行业分析 其他 收集信息、盈利模式判断及经营假设 公司定位 业绩预测 公司治理与管理 折现率 企业估价模型 现金流量 估值分析 估值结果 本章小结 债券投资的目的与特点 债券估价与收益率的确定 股票投资的目的与特点 股票估价与收益率的确定 剩余现金流量定义及其估算 贴现现金流量法在公司估价中的应用 试算法计算到期收益率 （步骤略） i V