政府债务适度规模与增长模式转型.pdfVIP

·134 · ( ) 2014 1 南开学报 哲学社会科学版 年第 期 政府债务适度规模与增长模式转型 范小云 郭步超 : 21 30 1970 － 2011 ， 摘要 使用 个新兴市场国家与 个发达国家 年的政府债务数据 实证研究发现政 ， 10 府债务对经济增长的影响具有门槛效应 新兴市场国家的适度政府债务规模比发达国家水平高出约 。 ， 个百分点 由于政府债务在经济发展中扮演的角色不同 新兴市场国家的政府债务有助于资本形成和 全要素生产率改进， 。 ， ， 发达国家则与此相反 因此 中国应该将政府债务控制在适度水平 保留政府债务 ， 。 一定的投资职能 并且利用政府债务助推增长模式转型 : ; ; 关键词 政府债务 增长模式 新兴市场国家 、 一 引 言 ， ， 全球金融危机后 私人部门去杠杆导致政府部门不断积累杠杆 政府债务的适度规模以及经 。 ， 济影响成为人们日益关注的重点 传统经济增长理论认为 政府债务对经济增长具有负面影响 ① (Diamond) 。 ， ， 。 ， 政府债务增加会推高利率 从而挤出私人部门投资 造成所谓的挤出效应 然而 新 兴市场国家的经济高速增长主要是由投资驱动的， 。 而政府投资在其中起到了举足轻重的作用 因 ， 。 此 发达国家的经验可能并不适用于新兴市场国家 ， 。20 70 全球经济不景气拖累中国经济增速下调 传统的经济增长模式受到广泛质疑 世纪 年 ， ， “ ” “ ” 。 代以来 包括中国在内的新兴市场国家 经历了 投资拉动 而非 技术进步拉动 的经济增长模式 ， ， ， 随着资本不断积累 这些国家的资本回报率正在下降 如何跨越经济增长模式转型的重要关头 是 。 ， 新兴市场国家面临的重要问题 由于新兴市场国家的法律体系不完善等制度因素 私人投资对经 ， 。 ， 济增长的贡献往往较为有限 必须依靠政府投资来拉动经济