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经济低迷美元疲软 风险偏好上升提振金价 2015 年10 月19 日 金属策略周报 要点： 金信期货 研究发展中心 1、近期美国经济数据利空不断，压制美元弱势下行，金价飙升。 作 者: 何伟 2 、受制于经济复苏乏力，美联储FOMC 本月加息概率很低。 电 话：138 7598 0685 执业资格：F0301755 3、中国经济数据持续下滑，第三季度GDP 破 7 ，引发全球对新兴发展国 投资咨询：TZ008254 家经济失速的担忧。 邮箱: kevinhe317@ 4 、黄金ETF 基金SPDR 持仓量上升至700 吨，主流机构买入意愿增强。 结论与建议： 综合以上分析，笔者认为，当前面临美元后继乏力、新兴国家经济失 速的风险，投资者避险情绪和风险偏好上升将增强黄金买入意愿。黄金的 吸引力正在回升。预计短期美元指数将在94-95 区间做窄幅整理，美黄金 亦会在前期涨幅较大局面下展开小幅回调整理，但回落空间预计不大，伴 随后期美元下跌，不排除黄金会调整结束后再次上行，冲击1200 甚至1250 关口。 投资建议：在金价回跌到1160-1170 区域后可逢低建多单。第一目标位1200， 第二目标位1250.止损位1140. 套保建议：规避原料和库存下跌风险的空单套保，在 1170 下方建议减少空 单持仓量，适度获取价格上涨带来的额外利润。若出现经济数据大利好， 致金价大阴跌破 1140 则需加开空单。 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 金信期货研发部 1 金属策略周报 1、近期美国经济数据利空不断，压制美元弱势下行，金价飙升。 月初数据显示，美国8 月贸易帐-483.3 亿美元，逆差规模创五个月新高，预期-480.0 亿美元，前值由-418.6 亿美元修正为-418.1 亿美元。受累于美元升值、大宗商品价格下跌和海外经济体增幅放缓，导致对美国商 品的需求降温。从工业生产指数来看，同比增速不断下滑，由2014 年11 月份的4.69%增速下滑至目前的 1.16%，显示经济增长乏力。 随后跟踪数据亦表明，美国经济出现疲软态势。剔除食品和能源分项后的CPI 再次下滑，PPI 下跌， 零售数据亦低于预期，此利空令上周美元弱势下行，后在周度初请失业金人数创新低的支持下，美元得到 小幅喘息机会，展开反弹。 图：美黄金日K 走势图 图：美元维持弱势下行格局 数据来源：博易大师 金信期货研发部 数据来源：博易大师 金信期货研发部 从走势上来看，美黄金走出强势上行走势，在美元利空局面下冲破 1150 压力关口，并伴随着美元的反 弹展开回调。若美元始终维持高位，则对出口的利空影响仍会持续，CPI 和PPI 回升依然面临考验。 图：CPI （剔除食品和能源）同比下降至1.6%低位 图：美国工业生产指数同比增速再次下滑 数据来源：博易大师 金信期货研发部 数据来源：博易大师 金信期货研发部 2、受制于经济复苏乏力，美联储FOMC 本月加息概率很低。 美联储主席耶伦曾，美国经济前景总体看似