投资项目的多方案比选.ppt

* * 第四节 层混型方案的比选 解: （1）计算各分厂互斥方案的净现值，并 剔除净现值小于0的方案： 分厂 投资方案 期初投资（I） 年净收益（R） 净现值（NPV） A A1 1000 200 67 A2 2000 600 1201 B B1 2000 450 400.8 B2 3000 700 734.5 B3 4000 900 801.5 C C1 1500 250 -166.3 C2 2500 550 434.3 C3 3000 800 1268 C4 4000 950 1068.3 * * 第四节 层混型方案的比选 （2）选择最优方案 设A0，B0，C0为不投资方案。 若投资限额为6000万，则较优互斥组合方案有三 个，如下表所示： 项目组合 累计投资 累计NPV A2，B3，C0 6000 2002.5 A2，B0，C3 5000 2469.0 A0，B2，C3 6000 2002.5 结果表明，（A2，B0，C3）为最优方案组合。 * * 第四节 层混型方案的比选 （3）差量效率指标排序法 此法是将差量效率指标按大小顺序，根据指标的大小来选择满足资源约束条件的最佳方案组合的方法。如右图所示。 * * 第四节 层混型方案的比选 【例22】某石油化工联合企业下属3个工厂A,B,C,分别提出各自的技术改造项目。三个工厂相互独立，但各厂投资项目均由若干互斥方案实现，见下表。假定各方案寿命期均为8年，折现率为15%，当资金限制分别为400、600和800万元时，从整个企业角度出发作出最优决策。 * * 第四节 层混型方案的比选 分厂 投资方案 期初投资（I） 年净收益（R） A A1 100 38 A2 200 69 A3 300 88 B B1 100 19 B2 200 55 B3 300 75 B4 400 92 C C1 200 86 C2 300 109 C3 400 154 单位：万元 * * 第四节 层混型方案的比选 解：（1）用经济性工学方法，淘汰无资格方案。 分厂 投资方案 期初投资（I） 年净收益（R） 无资格方案 重算 A A1 100 38 0.38 0.38 A2 200 69 0.31 0.31 A3 300 88 0.19 0.19 B B1 100 19 0.19 B1 — B2 200 55 0.36 0.28 B3 300 75 0.20 0.20 B4 400 92 0.17 0.17 C C1 200 86 0.43 C2 0.43 C2 300 109 0.23 — C3 400 154 0.45 0.45 * * 第四节 层混型方案的比选 （2） 求出差量内部收益率： A分厂： B分厂： C分厂： * * 第四节 层混型方案的比选 （3）按上述优先顺序画出下图，同时标注资金限制线 和利率限值线。 * * 第四节 层混型方案的比选 （4）选优 当Imax=400万元时，应选（A2，B0，C1）； 当Imax=600万元时，应选（A2，B0，C3）； 当Imax=800万元时，应选（A2，B2，C2）。 * * 第三节 独立型方案的比选 【例17】下表所示6个独立项目，寿命均为6年。ic=10%，可投资Imax=250万元，应选择哪些项目？ 项目 现金流（万元） 0 1～6 A -60 18 B -55 11.9 C -45 15.2 D -80 21.7 E -75 28.3 F -70 17 * * 第三节 独立型方案的比选 解：1、首先求各项目的内部收益率 IRRA=20% ; IRRB=8% ; IRRC=25%; IRRD=16% ; IRRE=30% ; IRRF=12%. 2、排序并绘成图，标注限制线ic和Imax。（见下 页） * * 第三节 独立型方案的比选 8% D A F 12% 16% 14% E C ic=10% 60 45 75 I（投资） IRR B55 70 80 20 % 25% 30% 180 120 75 0 Imax=250 385 330 260 22% 18% * * 第三节 独立型方案的比选 3.选优 根据条件，Imax=250万元时，可依次选项目E、C、A,投资额为180万元，剩余70万元资金不够项目D投资之用。由于项目的不可分割性，D项目不能被选中，但下一项目F可被选中，且投资为70万元，至此，资金全部用完。因此，最优项目组合投资方案为投资（A、C、E、F）。 * * 第三节 独立型方案的比选 使用IRR指标排序法的问题 使用IRR排序不管资金约束是否分割项目，都不能保证所选方案组合一定为最优组合，而非像某些文献